美联储理事 Christopher Waller 表示，决策者不应因为 2021 年对高通胀反应过慢，就在当前阶段反射性地加息；但如果通胀继续停留在高位，甚至进一步上升，美联储短期内仍可能重新收紧货币政策。
据 CNBC 报道，Waller 于台北时间 2026 年 7 月 13 日在纽约发表演说时说，美联储当前在两类风险之间寻求平衡：一方面不希望重演 2021 年行动过慢的错误，另一方面也不愿因过度焦虑而带来不必要的经济紧缩。
不主张“打一场上一场战争”，但保留加息空间
Waller 在讲话中承认，美联储 2021 年对高通胀的反应确实偏慢，但他同时警告，避免过去错误的强烈意愿，也可能制造新的错误。他呼吁政策制定者不要“打一场上一场战争（fight the last war）”，不应仅因过去判断失误就立刻采取升息行动。
不过，他并未排除收紧政策的可能。Waller 说，虽然有“可信的理由”认为通胀会回落，目前劳动力市场依然强劲，且并非通胀的主要来源，市场通胀预期也较为稳固；但另一种同样合理的情境是，通胀可能维持高位，或者继续攀升。如果出现这种情况，美联储可能被迫在短期内恢复更紧缩的货币政策。
Waller点名AI需求外溢是新通胀变量
在分析本轮通胀成因时，Waller 提到，除了 2025 年关税政策以及中东地缘政治冲突推高能源价格等传统因素外，人工智能带来的需求外溢效应已成为新的变量。
他认为，AI 产业的快速扩张及其基础设施需求，正在成为通胀顽固并持续高于 2% 目标的新根源。这一表态也显示，科技公司围绕 AI 的资本支出，已开始向实体经济传导通胀压力。
聚焦6月CPI，7月底会议加息概率约39%
谈到接下来的政策判断，Waller 表示，美联储不能自满，“光盯着通胀看直到它自己融化”不是可行选项。美国劳工统计局即将公布 6 月消费者物价指数（CPI），经济学家普遍预计，整体 CPI 将受油价下跌影响，月减 0.2%，年率降至 3.8%；核心 CPI 年率预计微降至 2.8%。
Waller 说，如果看到核心通胀回落，他会感到高兴，但由于今年上半年通胀已经出现上升，他需要看到“连续几个月”的良好数据，才会相信通胀正朝正确方向移动。在此之前，他倾向于维持当前利率目标区间不变。
市场对 7 月底会议的潜在紧缩仍保持警惕。根据 CME Group 的 FedWatch 数据，截至台北时间 7 月 13 日，市场预估美联储在 7 月底会议上加息的概率约为 39%。