BlockBeats 消息，8 月 14 日，美银首席投资策略师 Michael Hartnett 团队发布报告称，2026 年中期选举可能成为美股 AI 行情的关键分水岭。
报告称，若共和党守住参议院，且得州州长 Greg Abbott 成功连任，市场可能将这一结果视为 AI 资本开支和数据中心扩张延续的信号。按照美银的判断，美股尤其是 AI 板块届时可能继续走强，并在 2027 年演绎出「泡沫式」行情。
相对地，如果民主党同时拿下参议院和得州州长职位，AI 投资与风险资产可能面临重新定价。美银称，在这种情形下，美股或出现超过 10% 的大幅下挫，美元和债券收益率也会随之走低。
美银把得州州长选举定义为围绕「生活成本与 AI 数据中心」的公投。报告给出的数据显示，得州目前有 335 座数据中心，另有 247 座处于规划中。
从基本面看，美银认为当前多头逻辑仍有支撑。标普 500 二季度盈利增速达到 32%；到 2027 年，AI 资本开支预计将超过 1 万亿美元；美国股市年内上涨约 14%，韩国等 AI 产业链市场涨幅更高。
不过，报告同时指出，市场乐观情绪已经高度拥挤。美银「牛熊指标」仍处在卖出信号区间，私人客户股票配置升至 66.4%，创历史新高；债券配置降至 17%；现金配置仅 9.4%，创历史最低。
美银表示，过高仓位并不意味着牛市会立即结束，但会让市场对意外利空变得更敏感。
在潜在约束因素中，债券市场被视为最大变量。报告提到，美国政府债务即将突破 40 万亿美元，过去 12 个月的利息支出约为 1.4 万亿美元，30 年期美债收益率近期一度升至 5.126%，创 25 年高位。
美银认为，真正的牛市终结通常需要三个条件同时出现：过度仓位、过度盈利乐观和政策收紧。当前前两项已经具备，接下来选举结果和利率路径，将决定这轮牛市是停留在强势上涨阶段，还是继续走向泡沫狂欢。