PANews发布的华尔街早报显示，全球市场周四被三条主线同时牵动：中东冲突升级、欧洲债务风险升温，以及围绕AI高投入与融资压力的担忧集中爆发。资金明显从股市流向债市避险，美股三大指数分化，纳斯达克指数下跌2.60%，创6月以来最大单日跌幅；标普500指数跌1.21%，结束三连涨；道琼斯指数微涨0.02%，实现三连阳。
美债收益率大跌，10年期一个月来首次失守 5%
美国国债价格走强，收益率大幅回落。10年期美债收益率单日下跌19.3个基点至4.952%，为一个月来首次跌破5%，也是2023年3月以来最大单日跌幅。2年期美债收益率下跌18.8个基点至4.635%，5年期和30年期收益率分别降至4.76%和5.286%。
期权市场也出现明显变化。长债看涨期权7个月来首次出现溢价，另有大额交易押注10年期美债收益率下月跌至4.6%，涉及金额达700万美元。
报道援引麦肯齐投资策略师观点称，年内大涨的科技股正在出现获利了结，部分资金转向美债，带动这个规模达32万亿美元的债市出现空头回补。高盛策略师则表示，科技巨头发债规模已可与美债供给相提并论，而市场对AI支出的质疑降低了企业未来发债预期，对债市形成缓解，效果堪比「量化宽松」。
不过，并非所有机构都转向乐观。双线资本副CIO仍维持对长债的看空和做空立场，并批评财长贝森特通过口头表态压低利率的做法。他指出，美国债务规模已超过40万亿美元，而20年期国债拍卖利率达到5.469%，为1986年以来最高，发债压力并未消退。
法国国债遭抛售，欧债风险推高避险需求
欧洲政治与财政风险也在推动资金流向美债。尽管法国总统马克龙表示将严惩游行中的作乱者，法国10年期国债收益率仍升至5.076%，盘中一度突破5.1%，并自2013年以来首次高于美国10年期国债收益率。
法德10年期国债利差扩大至175个基点，创欧债危机以来最高水平。法国5年期CDS突破100，法国国债收益率甚至罕见地比意大利国债高出近50个基点。
中东局势升级，布油收于 113.17 美元
地缘冲突升级推高油气供应风险，国际油价明显上行。布伦特原油上涨4%，收于113.17美元，创五个月新高；现货溢价突破123美元。WTI原油上涨2.39%至99.47美元。高盛警告称，相关局势可能导致海峡LNG供应每日减少3亿立方米。
报道提到，胡塞武装导弹击中沙特阿美达兰总部一栋大楼顶部三层，导致总部员工紧急疏散，延布港设施和达曼机场也遭袭并造成多人死伤。与此同时，伊朗革命卫队在波斯湾击中4艘油轮，另有3艘触雷。伊朗方面还威胁称，若美国和以色列在11月3日中期选举后按计划重启空袭，将切断霍尔木兹海峡海底光缆并打击海湾民用设施。美军随后增派第三个航母群，并撤离驻沙特使馆家属。
环球风险管理分析师称，伊朗正有意在选举前维持高油价作为筹码。特朗普则表示「伊朗正竭尽所能推高油价」，并威胁采取更多军事行动，同时紧急援引冷战时期的《国防生产法》，通过财政激励扶持美国本土炼油和管道产能。
黄金白银同步大跌，现货黄金跌破 4000 美元
在油价走高和债市反弹的同时，贵金属并未受益。现货黄金下跌2.88%，并在周五跌破4000美元，抹去夏季以来全部涨幅；白银下跌5.87%至54.42美元。
独立分析师Jesse Colombo表示，贵金属下跌与科技股大跌引发的跨市场平仓有关，投资者转向持有现金；同时，市场也在担忧美联储沃什释放更偏鹰派的信号。他还怀疑日本进行了汇率干预以压制美元，并称3900美元至4000美元区间将成为黄金关键位置。
AI融资与回报争议升温，资金撤出芯片股
美股当晚的核心交易逻辑集中在AI商业模式承压。报道指出，市场对AI的担忧已从「危险」升级为「危机」。此前推高美债收益率的AI投资热潮，如今因回报前景不明和巨额发债压力，反而成为债市反弹的触发因素。半导体、存储芯片和光通信板块成为重灾区，而日用消费品、医疗保健和公用事业等防御板块逆势走强。等权重标普500创下2024年7月以来相对大盘表现最强的一天。
CFRA与FBB Capital表示，占标普500市值40%的科技股正在引发大规模抛售，资金从近期AI赢家快速轮动至防御资产。彭博策略师则称，在科技巨头和初创公司同时争夺巨额资本的背景下，自由现金流已成为决定科技股表现的首要指标。
TS Lombard策略师Dario Perkins警告，到2030年，AI公司需要实现2.5万亿至3万亿美元年营收，约为当前水平的14倍，才能支撑现有投入；但目前相关收入很多仍是内部循环，全行业隐性负债高达1.5万亿至2万亿美元。他认为，一旦泡沫破裂，可能带来近2000亿信贷损失，并抹去美股20万亿美元市值，标普500或下跌30%。报道称，这一判断与城堡投资肯·格里芬的泡沫观点一致。
多头方面，OpenAI正以1.25万亿美元估值推进300亿美元融资，阿联酋与Coatue领投。黑石总裁Jon Gray表示，AI需求呈「抛物线式增长」，并非90年代电信泡沫。潘兴广场的Bill Ackman则称，若战争与通胀降温，「2027年美股将令人惊艳」，并继续看多奈飞、Meta，以及房利美和房地美。
Meta、英伟达与芯片股普跌，防御板块走强
个股方面，Meta下跌6.98%。尽管公司三季报好于预期，且获得Bill Ackman支持，但其将未来多年算力与租赁支出承诺上调至8250亿美元，第三季度自由现金流转负至-21.2亿美元，并计划发行新股融资，推动其5年期CDS升至120个基点的历史高位。受此影响，新云和电力基建板块承压，CoreWeave下跌10.06%，债券收益率突破15%；GE Vernova下跌10.64%。
英伟达下跌4.40%。公司推出AI运维平台Minerva，但CEO黄仁勋表示，「资本短缺正制约新云行业增长」。富国银行称，这番表态引发了市场对信贷承接能力的担忧。
芯片与光通信板块普遍大跌。费城半导体指数下跌6.72%；MTSI跌15.87%，英特格跌13.12%，泛林集团跌11.76%，科磊跌9.55%，应用材料跌8.16%，AMD跌8.10%，英特尔跌8.04%，阿斯麦跌6.93%，台积电跌4.52%，博通跌4.31%。光通信板块中，Coherent跌12.51%，AAOI跌11.96%，Lumentum跌11.54%，迈威尔科技跌8.70%。
SpaceX下跌9.14%。报道称，公司虽与英伟达联合推出超智伙伴网络以加速Grok商业化，并洽谈租赁8万个基站、打造全美第四大运营商，建设费用可能超过800亿美元，但周四迎来13亿股解禁，市值蒸发1980亿美元。受潜在竞争影响，AT&T、Verizon和T-Mobile盘后均下跌4.2%至5%。
存储板块同样承压。闪迪跌8.51%，美光跌6.26%。在年内大涨数倍后，板块遭遇获利了结。韩国监管严查重复上市，也迫使SK海力士放弃子公司Solidigm赴美IPO，SK海力士跌8.07%，希捷跌7.86%，西部数据跌6.43%。
医药股中，Moderna下跌17.57%，盘中一度跌26%。其与默沙东合作研发的黑色素瘤疫苗三期数据提前泄露，数据显示复发风险和远处转移风险分别降低42%和38%，低于早期数据。TD Cowen称其防止转移的效果不突出，默沙东下跌1.76%。
防御板块则获得资金流入。宝洁上涨5.58%，带动好时上涨4.67%，家得宝上涨4.33%，强生上涨3.81%，可口可乐上涨2.88%，麦当劳上涨2.59%。
大型科技股方面，Mag 7整体下跌2.80%，仅苹果上涨1.23%，逆市创出新高，市值达到5.08万亿美元，接近英伟达。报道称，苹果受益于充沛现金流，同时售价1999美元的折叠屏iPhone Duo开售后需求强劲，交付时间已排至明年1月。其余大型科技股普遍下跌，亚马逊跌4.57%，谷歌跌3.08%，微软跌2.23%，特斯拉跌3.08%。其中，特斯拉因三季报将全年资本开支从250亿美元下调至200亿美元，引发市场对自动驾驶和机器人进展的担忧。
盘后与夜盘个股继续波动
冠城国际夜盘上涨逾7%，原因是SpaceX正与其洽谈租赁8万个基站，可能带来数十亿美元订单。
西部数据夜盘继续下跌6.68%。尽管公司第一季度营收增长55%，第二季度指引好于预期，并将股息上调17%，但仍未能摆脱AI存储板块抛售压力。
Bloom Energy（BE）盘后下跌7%。公司第三季度营收增长138%，并第三次上调全年指引，但经营现金流净流出2715万美元，市场反应负面。