美债收益率升至近 20 年高位，美股韧性引发再审视

BlockBeats 消息，9 月 27 日，尽管美国 10 年期国债收益率已升至近 20 年来高位，美股仍保持韧性，标普 500 指数并未受到明显冲击。这一背离正促使投资者重新审视历史上债券收益率飙升与股市走势之间的关系。

历史上收益率上行不必然拖累股市

历史经验显示，收益率上涨并不一定直接导致股市下跌。1994 年，美联储加息引发债市抛售，标普 500 指数一度下跌约 8%，但随后在经济和企业盈利保持韧性的情况下逐步收复失地。

2016 年，市场将收益率上升视为经济复苏和政策正常化的信号，美股与美债收益率一度同步走高。与之不同，2022 年美联储激进加息时，债市与股市则双双承压，标普 500 指数大幅下跌。

2026 年的支撑与分歧

报道指出，2026 年的美股同样面临收益率上升与经济增长韧性并存的局面。科技企业正大规模投入 AI 基础设施，这为经济和股市提供了支撑。

与此同时，美伊达成协议并推动油价回落，也可能缓解通胀压力。不过，悲观观点认为，美联储可能需要持续加息，直到股市和整体金融环境受到足够约束。

美银策略师：风险资产仍然强劲

美国银行利率策略师 Meghan Swiber 表示，目前股市及其他风险资产表现强劲，尚未向美联储释放出需求正在放缓的明确信号。