10年期美债收益率再触5%，曲线平坦化引发市场警惕

BlockBeats 消息，9 月 14 日，10 年期美债收益率周一触及 5% 关键关口，为 2023 年以来再次达到这一水平。

报道指出，随着伊朗冲突、高油价以及美国财政赤字压力持续，美债市场抛售加剧，长期融资成本明显上升，30 年期固定房贷利率也重新升至 7% 以上。高利率正向美国实体经济传导。

能源与住房成本同步上升

国际油价重新站上 100 美元/桶，美国柴油均价突破 6 美元/加仑，能源和住房成本同步抬升，可能继续挤压居民非必需消费。由于个人消费约占美国经济的 70%，家庭支出承压也可能影响后续经济增长。

市场更关注收益率曲线变化

相比 10 年期美债 5% 的绝对点位，市场更关注收益率曲线的快速平坦化。上周，2 年期与 10 年期美债利差收窄至 31 个基点，2 年期与 30 年期利差缩窄至 71 个基点。

这一变化意味着，短端利率仍受到加息预期推动，但长端收益率上行空间相对有限，市场可能同时在定价「更高利率」和未来经济增速放缓的风险。

风险资产估值容错空间收窄

与此同时，特朗普政府的关税、能源、防务及财政政策持续推高通胀和赤字预期，AI 基础设施投资热潮也进一步增加经济中的资本需求。

尽管标普 500 指数今年仍上涨逾 10%，但随着无风险利率升至 5%，股票等风险资产的估值容错空间正在收窄。债市与经济能否承受更高融资成本，成为市场下一阶段的关键。