法国资管机构 Melanion Capital 创始人兼首席投资官 Jad Comair 近日公开反驳桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）关于“若比特币过于成功，监管层终将将其扼杀”的观点。在他看来，这一情景过于极端，即便在监管趋严的背景下，美国及七国集团（G7）等发达经济体也不太可能对比特币采取如此激烈的打压措施。
Comair：发达国家不会轻易“杀死”比特币
达利欧此前曾表示，如果比特币真正获得主流成功，政府和监管机构最终会设法控制它，甚至“杀死”这一资产，因为“他们有办法做到”。但 Comair 并不认同这一判断。他指出，比特币事实上已经在美国金融体系中获得一定程度的接纳，越来越多美国投资者将资金配置到加密资产市场，这意味着数字资产已与现有金融网络产生了更深层次的连接。
在这种背景下，如果政策制定者选择全面封禁，不仅会冲击投资者利益，也可能对既有经济网络造成负面影响。Comair 认为，美国乃至所有 G7 国家采取这类“强硬且极端”的举措，属于高度假设性的情景，现实中发生的概率并不高。
监管未必是打压，或将成为行业催化剂
对于加密行业与监管之间长期存在的紧张关系，Comair 给出了相对温和的解读。他表示，大多数政府推出数字资产规则，并不一定意味着反对加密货币本身，更多是出于投资者保护的考虑。换言之，监管的核心目标并非消灭行业，而是降低欺诈、市场操纵和风险外溢等问题。
他进一步强调，若能建立“正确的监管框架”，反而可能释放加密市场的全部潜力。对于当前仍处于制度建设阶段的数字资产行业而言，这一观点具有较强代表性：市场需要的往往不是监管真空，而是清晰、可执行且相对稳定的规则体系。只有当合规边界明确，更多传统机构资金和保守型投资者才可能更放心地进入市场。
业内并非只有一人反对达利欧
值得注意的是，Comair 并不是唯一反对达利欧判断的市场人士。彭博高级大宗商品策略师 Mike McGlone 此前也曾表示，监管机构想要彻底关闭比特币几乎是“不可能”的事情。在他看来，若不改变国家现有法律框架，要真正阻止比特币运行几乎无法实现，而极端情况下，除非连互联网本身都被禁止，否则很难从根本上切断比特币网络。
这一类观点的共同逻辑在于：比特币作为一种去中心化网络，其生存能力并不完全依赖单一国家的政策态度。即便某些司法辖区采取严格限制措施，网络本身仍可在其他地区继续运行。因此，对比特币而言，监管可能改变其流动性、市场准入和机构参与程度，却未必能够真正令其“消失”。
比特币还有机会冲向50万美元？
除了讨论监管风险，Comair 也谈到了比特币未来的价格前景。他坦言，当前直接给出明确价格预测并不容易，但随着采用率持续提高，比特币“归零”的情景已经不再成立。换句话说，在市场逐步成熟、用户基础扩大、钱包数量增加的背景下，比特币作为一种全球性数字资产，已经建立起比早期更稳固的生存基础。
对于方舟投资创始人 Cathie Wood 提出的比特币有望升至50万美元这一判断，Comair 认为这并非完全没有可能。他指出，曾经推动比特币涨至5万美元的因素——包括采用率提升、社区扩大以及持有和使用钱包数量增长——未来也可能继续推动价格迈向更高区间。当然，这仍属于基于 adoption 逻辑的长期推演，而非短期必然发生的结果。
“比特币优于黄金”争论再起
在另一个备受关注的话题上，Comair 也明确表达了“比特币优于黄金”的立场。他加入了 Apple 联合创始人 Steve Wozniak、MicroStrategy 执行董事长 Michael Saylor 以及 Anthony Scaramucci 等人的阵营，认为比特币在价值储存属性上优于传统贵金属。
Comair 给出的理由之一是环境影响。他批评黄金开采需要对地表进行大规模挖掘，并伴随汞等化学物质使用，对环境造成显著破坏。相比之下，他认为比特币同样具备价值存储的功能，却能够避免黄金产业链中的部分环境代价。尽管围绕比特币挖矿能耗的争议依旧存在，但这一表态再次凸显了市场中“数字黄金”叙事的持续影响力。
市场影响分析：监管预期或继续主导估值逻辑
从市场层面看，Comair 的发言强化了一种正在被越来越多机构接受的观点：监管并不必然意味着行业终结，反而可能成为市场成熟的前提。对于投资者而言，这种论调有助于缓和对“政策一刀切”的长期担忧，尤其是在美国已将比特币纳入更广泛金融讨论框架的背景下，市场对合规化、机构化路径的预期可能进一步增强。
与此同时，关于比特币能否继续复制从5万美元走向更高价格区间的增长逻辑，核心变量仍在于 adoption 的延续性。如果用户增长、机构配置和市场基础设施建设持续推进，那么看多者的长期目标价叙事仍将保有市场号召力。不过，价格预测本身仍高度依赖宏观流动性、监管落地节奏以及风险偏好变化，投资者仍需警惕情绪驱动下的高波动风险。
整体而言，这场围绕“政府是否能扼杀比特币”的争论，再次反映出加密市场已从单纯的技术实验，逐步走向与传统金融、监管框架深度交汇的新阶段。而在这一过程中，市场更关注的或许不再是比特币会不会被彻底禁止，而是它将以何种方式被纳入全球金融体系。