日本上市公司 Metaplanet 正把比特币增持计划推进到债务融资阶段。根据 CryptoSlate 于北京时间 8 月 13 日报道，在普通股发行因 mNAV 指标限制受阻后，Metaplanet 宣布推出无担保普通债券计划「BitBonds」，希望继续扩大其比特币储备规模。
公司目前已动用 5 亿美元信用额度中的近 83%，约 4.14 亿美元，并将比特币总持仓提高到 43000 枚。Metaplanet 仍维持到今年年底持有 10 万枚比特币的目标。
CEO 回应 5000 枚 BTC 转移
本周稍早，市场注意到 Metaplanet 转移了超过 5000 枚比特币，按文中数据计价值约 3.22 亿美元，随后在社群中引发关于公司可能出售储备的猜测。
对此，Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 于 8 月 12 日公开表示，这笔转移只是例行的「保管转移」，公司没有出售任何比特币。他还称，这次转移产生的网络手续费仅约 8 美元。公司强调，转移完成后，比特币持仓总量仍为 43000 枚。
上半年财报披露大额净亏损
Metaplanet 最新发布的 2026 年上半年财报，也反映出其囤币策略对财务报表的影响。截至 6 月 30 日的六个月内，公司净亏损 1827.7 亿日元。
不过，这笔亏损几乎全部来自以日元计价的比特币市值下跌所形成的非现金估值损失，金额为 1843 亿日元。扣除这一会计影响后，公司营运利润为 33.3 亿日元，营收为 49.4 亿日元。
这份财报显示，Metaplanet 的资产负债表已高度受到比特币价格波动影响。
mNAV 低于 1.0 后，普通股发行暂停
按照 Metaplanet 的资本配置政策，当 mNAV，也就是企业价值除以比特币持仓市值，低于 1.0 时，原则上不会发行普通股，以避免稀释现有股东对应的比特币持有量。
由于今年上半年 mNAV 大多处在 1.0 附近或以下，公司在第二季度没有通过第三方配售发行普通股。在这一背景下，BitBonds 成为其继续融资买币的新工具。
BitBonds 首轮规模约 2 亿日元
Metaplanet 于 8 月 13 日宣布，已完成第 21 期至第 24 期无担保普通债券的发行，统一品牌名称为 BitBonds。
本次募资规模约 2 亿日元，折合约 130 万美元，期限约 3 年，年票息在 4.0% 至 4.3% 之间。
根据公司说明，这批债券属于无担保、无评级的优先债务。投资人获得固定利息和本金回收，并不会直接承受比特币价格波动风险。Metaplanet 将这次发行定义为一次「结构性测试」，并表示未来计划扩大规模，甚至不排除公开发行。
上半年投入 997.8 亿日元买入 7898 枚 BTC
尽管股权融资受到限制，Metaplanet 在今年上半年仍通过零息普通债券和信用额度借款等方式持续加仓。公司披露，上半年共投入 997.8 亿日元，买入 7898 枚比特币。
公司同时表示，每 1000 股完全摊薄后的比特币持有量增加了 9.6%。
总负债升至 772.9 亿日元
举债扩张也推高了 Metaplanet 的负债水平。公司总负债已从 2025 年底的 466.9 亿日元，增至 2026 年 6 月底的 772.9 亿日元，现金及现金等价物则降至 10.9 亿日元。
展望后续融资安排，Metaplanet 认为，日本正进入持续正利率环境，BitBonds 可以填补投资级债券与小型私人债务之间的供给缺口。