Metaplanet 2025财年亏损6.19亿美元，比特币持仓缩水
总部位于东京的比特币财务公司 Metaplanet 发布2025财年财报，净亏损950亿日元（约6.19亿美元），主因是比特币持仓公允价值下降1022亿日元（约6.658亿美元）。这显示企业比特币持有者正面临加密货币价格从10月历史高点大幅回落的压力。
持仓规模与浮亏：全球第四大企业比特币持有者
截至2025年12月31日，Metaplanet 持有35,102枚 BTC，价值约24亿美元，使其成为全球第四大公开上市企业比特币持有者，仅次于 Strategy（原 MicroStrategy）。公司自21个月前开始购入比特币以来，累计投入约38亿美元，平均成本约107,000美元/枚。按市值计算，截至年底持仓账面浮亏约37%，未实现损失约14亿美元。仅第四季度，持仓价值就缩水1020亿日元（约6.64亿美元）。
营收与利润暴增：比特币期权贡献95%收入
尽管持仓出现巨额浮亏，Metaplanet 的运营业绩却显著改善。营收从上一财年的10.6亿日元（约690万美元）跃升至89.1亿日元（约5800万美元），增幅高达738%。运营利润从3.7亿日元（约240万美元）飙升至62.9亿日元（约4100万美元），增幅达1695%。利润主要来自比特币期权交易溢价，该业务贡献了约95%的总收入——公司通过出售比特币看涨或看跌期权收取权利金，在高波动环境下获得可观收益。
公司大部分增持发生在比特币价格高于10万美元时：2025年9月以约106,000美元/枚的价格购入价值6.3亿美元的比特币，使持仓增长25%；10月又以约108,000美元/枚的价格购入6.15亿美元。这些大额买入时机恰好处于市场顶部区域，是导致后续浮亏的重要原因。
融资策略与未来展望
Metaplanet 主要通过发行普通股为购买比特币融资，同时也采用优先股来获得额外资金。公司在日本首次推出了优先股产品 MERCURY 和 MARS，旨在强化资产负债表并建立应对加密市场波动的缓冲。这种创新的融资结构允许公司在不稀释普通股股东过多权益的情况下获取长期资本。
对于2026财年，Metaplanet 预计营收160亿日元（约1.04亿美元），运营利润114亿日元（约7430万美元），两项指标均增长约80%。公司未提供净利润指引，理由是比特币价格持续波动，但重申了到2027年持有21万枚 BTC 的长期目标（约占比特币总供应量1%）。截至发文，Metaplanet 股价周一报326日元，此前六个月跌幅超62%。比特币目前交易价格约68,000美元。