日本东京上市公司Metaplanet Inc. 于2026年4月24日发行第20期零息债券，募集80亿日元（约5000万美元），并明确表示资金将全部用于增持比特币。根据披露，这批债券由EVO FUND全额认购，票息为0%，到期日为2027年4月23日。
零成本融资继续服务比特币储备战略
此次发行的债券为无担保、零息、按面值赎回，这意味着Metaplanet在债券存续期内无需支付利息，到期时偿还本金即可。这种融资结构让公司得以在不增加显性利息负担的情况下，把募集资金直接转化为对BTC的敞口。如果比特币价格上涨，收益将直接体现在公司资产负债表，而不是被融资成本侵蚀。
公告还显示，EVO FUND拥有在提前五个工作日书面通知后要求提前赎回的权利；同时，若EVO FUND后续提供额外融资并达到特定门槛，Metaplanet也需对相应部分债券进行提前赎回。这样的安排为双方保留了融资与资金调度的灵活性。
已持有40,177枚BTC，瞄准年底10万枚
截至2026年3月31日，Metaplanet共持有40,177枚BTC，为日本持币最多的上市公司，也是全球上市公司中第三大比特币持有者。报道提到，这批比特币的平均买入成本大致在9.7万至10.4万美元之间，而4月下旬比特币价格约为7.8万美元，意味着其账面持仓价格仍低于平均成本区间。
按4月末价格粗略估算，这笔5000万美元融资理论上可再为公司增加约640至700枚BTC。不过，后续文件中尚未出现已经完成购币的正式确认。
Metaplanet在2026年第一季度单季新增了5,075枚BTC。公司此前已公开提出目标：在2026年底持有10万枚BTC，并在2027年底达到21万枚BTC。以目前持仓计算，其年内仍需继续增持接近6万枚比特币，才能维持既定节奏。
股价短线承压，市场仍关注杠杆风险
消息公布后，Metaplanet股价在早盘交易中下跌约3%至4%，一度报339日元左右。这一反应与公司此前融资后的市场表现相似：尽管零息债降低了融资成本，但投资者仍会担心短期稀释效应以及比特币价格波动带来的资产负债表压力。
从更长周期看，Metaplanet的路径与美国Strategy曾采用的“债务换BTC”模式相似，只是其在日本资本市场环境下进行了本土化执行。过去约两年间，公司已完成20轮相关债券融资，而EVO FUND持续参与全部系列，也表明双方之间已形成较稳定的融资关系。在支持者看来，这反映出美国之外企业配置比特币的趋势正在扩大；但也有观点提醒，尽管零利率结构缓解了常见的债务压力，BTC价格波动带来的杠杆风险仍不可忽视。