日本东京上市公司Metaplanet Inc.于2026年4月24日发行第20期零息债券，募资80亿日元，约合5000万美元，资金将全部用于增持比特币。根据披露，这批债券票息为0%，到期日为2027年4月23日，并由开曼群岛注册的EVO FUND全额认购。
零成本融资继续服务比特币战略
从结构上看，这批债券为无担保、按面值赎回，意味着Metaplanet在债务存续期间无需支付利息，到期时偿还借入本金即可。这种安排让公司能够以相对低成本获取资金，并将募资直接转化为资产负债表上的BTC敞口，而非将现金流消耗在利息支出上。
文件还显示，EVO FUND保留提前赎回权，可在提前五个工作日书面通知后要求赎回；若EVO FUND后续提供额外融资并达到特定门槛，Metaplanet也需对相应部分债券进行提前偿付。这种条款为双方保留了融资灵活性。
已持有40177枚BTC，瞄准10万枚目标
截至2026年3月31日，Metaplanet共持有40177枚BTC，成为日本最大的企业比特币持有者，并位居全球上市公司中的第三位，仅次于Strategy等少数企业。报道指出，公司在2026年第一季度单季就新增了5075枚BTC。
按披露信息，其比特币平均买入成本约在9.7万至10.4万美元/枚之间，而4月底比特币价格约为7.8万美元，意味着其账面持仓价格低于平均成本。在当前价格区间估算，本次5000万美元募资理论上可再购入约640至700枚BTC，不过后续文件尚未确认具体买入完成情况。
股价短线承压，市场关注杠杆风险
公告发布后，Metaplanet股价在早盘交易中下跌约3%至4%，一度报约339日元。这一走势与其此前融资案例相似，反映出市场对短期稀释或融资节奏的担忧，尽管零息债务本身降低了传统举债扩张中的利息压力。
公司管理层表示，此次发债对截至2026年12月财年的合并业绩影响预计有限。整体来看，Metaplanet正延续以债务融资换取BTC储备扩张的路线，这一路径被视为对美国Strategy模式的日本版本复制。公司已公开提出，到2026年底持有10万枚BTC、到2027年底持有21万枚BTC的目标。以目前40177枚BTC计算，若要完成2026年目标，年内仍需继续增持接近6万枚比特币。
值得注意的是，EVO FUND连续参与了Metaplanet全部20期相关债券发行，显示双方已形成持续性的融资合作关系。支持者认为，这体现了美国之外企业比特币财务策略的进一步扩散；而谨慎派则提醒，在比特币价格波动较大的背景下，任何依赖债务的累积模式都需要面对杠杆与市场波动带来的风险。