Metaplanet在6月26日继续下挫，股价收于197日元，单日下跌10.45%。盘中最低触及195日元，刷新52周低点。按Google Finance数据，公司52周高点为1681日元，当前股价较该高��回落约88%；市值报2524.1亿日元，当日成交量为3490万股。
这一下跌发生时，Metaplanet的比特币储备仍在扩大。公司最新公开持仓为40177枚BTC，其官网也列出了相同数字。按公开企业持币规模看，Metaplanet仍是全球持有比特币最多的上市公司之一。
股价走弱，持币规模却在增加
X平台用户ZynxBTC发文称，Metaplanet的“流血”仍在继续，并提到该公司过去一年新增了27832枚BTC，但股价却持续走低。公司在2026年第一季度又增持了5075枚BTC，总持仓由此站上4万枚。
Metaplanet原本以酒店业务为主，如今比特币策略已成为公司最突出的标签，也让它成为日本市场最受关注的上市比特币储备公司之一。只是市场并没有仅按账面上的BTC数量给股价定价。稀释风险、会计亏损、比特币价格走弱，以及公司能否在不伤害现有股东的情况下持续融资，都是投资者正在权衡的变量。
这也解释了为什么持币增加，股价仍会下跌。BTC储备扩大，未必立刻反映到股票估值上；在市场承压阶段，这类比特币储备公司甚至可能跌到低于其资产净值的水平。
mNAV跌破1倍的讨论再被推高
随着股价靠近52周低位，Metaplanet是否已经低于其资产价值交易，再次成为焦点。此前报道提到，当公司mNAV低于1.0倍时，管理层曾评估股票回购的可能性。mNAV低于1倍，意味着市场给出的公司估值低于其以比特币为基础的资产价值。
CEO Simon Gerovich当时表示，如果公司交易价格处于这一水平下方，管理层会认真考虑回购。但他也明确说过，这些表态并不构成正式回购公告。眼下的价格走势，让这个问题对股东变得更直接：如果股价持续低于比特币净资产价值，公司需要说明如何缩小估值折价，同时又不放慢既定的比特币增持计划。
2.1亿日元收购证券平台，业务路径开始外延
在继续囤积比特币之外，Metaplanet也在推进新的业务布局。公司已同意以21亿日元收购Siiibo Securities，这是其首笔重大收购交易。交易完成后，Metaplanet计划将该机构更名为Metaplanet Securities。
这笔收购将为公司带来日本持牌证券平台。按照披露计划，Metaplanet希望借此推出与比特币挂钩的投资产品，以及以收益为导向的产品。此前还有报道称，公司计划通过大规模配股筹集资金，继续买入更多比特币；其长期目标是在2027年前持有210000枚BTC，相当于比特币固定总供应量的1%。