日本上市公司Metaplanet Inc.于2026年4月24日成功发行第20期零息债券，筹集80亿日元（约合5000万美元），所有资金将全部用于购买比特币。该债券由开曼群岛的EVO FUND全额认购，票面利率0%，2027年4月23日到期，无担保且到期按面值赎回。
零息债券结构细节
本次债券期限一年，零息票率，意味着Metaplanet以零资金成本获得资本，任何比特币价格上涨带来的收益直接计入资产负债表，无需支付利息费用。EVO FUND作为唯一认购方，拥有提前赎回权（需提前5个工作日书面通知），同时双方约定若EVO FUND提供额外融资达到特定门槛，Metaplanet需按比例提前赎回部分债券，这一条款为双方保留了灵活性。这已是Metaplanet连续第20次采用相同结构进行债务融资，EVO FUND持续参与所有系列，显示出稳固的长期融资关系，显著降低了未来融资的执行风险。
当前比特币持仓与成本分析
截至2026年3月31日，Metaplanet持有40,177枚BTC，平均买入成本约每枚97,000至104,000美元。仅2026年第一季度，公司就增持了5,075枚BTC，使其成为日本最大的企业比特币持有者，也是全球公开上市公司中第三大比特币持有者，仅次于Strategy（原MicroStrategy）和另一家公司。按当前比特币价格约78,000美元计算，Metaplanet的持仓处于浮亏状态。本次5000万美元融资按市价可额外购入约640至700枚BTC，但后续披露文件尚未确认具体购买执行。
市场反应与未来目标
公告后，Metaplanet股价下跌约3%至4%，报收约339日元。短期稀释担忧对股价构成压力，这与此前每次融资后的市场反应一致。公司管理层表示，本次融资对截至2026年12月的财年合并业绩影响极小。Metaplanet公开设定了雄心勃勃的目标：2026年底持有10万枚BTC，2027年底持有21万枚BTC。以当前40,177枚计算，年内还需增持近6万枚。公司利用日本国内资本市场和结构化融资的有利条件，已在约两年内执行了20轮这一策略，被誉为“亚洲版Strategy”。
业界观点与风险提示
比特币社区对此消息反应积极，认为这是企业财务采用比特币的又一例证，尤其是美国以外的公司持续加入趋势。部分观察人士指出，尽管比特币价格波动可能带来杠杆风险，但零息结构消除了债务融资中常见的利息支付压力，这是该策略的核心优势。此外，EVO FUND的持续参与也增强了市场对公司执行能力的信心。