MiCA（加密资产市场监管）通常被视为纯粹的欧盟法规，但最新白皮书注册数据揭示了一个截然不同的现实：绝大多数提交白皮书的代币项目实体来自欧盟以外。
根据LegalBison在2026年2月底进行的研究（数据截至3月12日），在MiCA注册的441个独立代币项目中，只有73个（17%）来自总部位于欧盟或欧洲经济区的实体。而另外275个（62%）已知总部的实体位于欧盟以外，主要集中在英属维尔京群岛（92个实体）、瑞士（61个）和开曼群岛（44个）。其余93个实体要么未在ESMA（欧洲证券和市场管理局）注册中明确总部，要么没有可识别的中心化实体（例如比特币）。
MiCA的监管设计：离岸实体的通道
MiCA监管的是代币在欧盟范围内的交易准入和发行行为，而非代币背后的公司注册地。这一设计选择产生了上述数据，并对任何评估欧盟市场准入策略的离岸项目具有重要的实际意义。简单来说，如果一个实用型代币或“其他代币”从非欧盟国家（如BVI、巴拿马、开曼群岛等）发行，它仍然可以被准入在欧盟交易所交易。
MiCA允许交易平台主动或通过与项目团队签订书面协议来承担白皮书提交责任。这就是大多数早期分析遗漏的第二条路径。大型交易所，如Kraken的欧盟实体（在爱尔兰授权），自行提交了133份白皮书；LCX（列支敦士登）提交了63份；一家德国合规提供商代表代币项目提交了88份。去除这些代理和合规提供商提交的284份记录后，剩下477份为代币项目直接与国家监管机构接触以满足欧盟准入要求的独立记录。在这477份中，只有73份确认总部在欧盟或欧洲经济区。
爱尔兰和马尔他：白皮书首选司法管辖区
477份独立备案集中在两个司法管辖区。爱尔兰列出了151份白皮书，来自147个独立实体；马尔他拥有145份白皮书，来自95个实体。两者合计占所有独立代币项目注册的三分之二。对于任何寻求欧洲加密牌照的离岸项目，这两个是数据支撑的起点。
爱尔兰的备案者包括Layer-1区块链（VeChain）、DePIN协议（DIMO Network）、AI数据项目（Giza、Venice.ai）、DeFi基础设施（Init Capital）和开发者工具（Subsquid）。马尔他的备案者包括粉丝代币平台（Socios，涵盖50个体育俱乐部）、DeFi协议（WalletConnect）、AI代币（Ondo AI）和身份工具（QuantiID Systems）。两地均未显示出类别偏好。
对于离岸实体而言，实际差异在于监管环境。爱尔兰提供英语流程和深厚的技术行业背景，目前不收取处理费。马尔他有十年的加密特定监管历史，形成了本地合规专业生态系统。20个马尔他实体拥有本地总部，而爱尔兰只有1个。这表明爱尔兰是纯粹的监管接入点，而马尔他还提供实体运营的生态系统。
稳定币与ART：数量悬殊
MiCA将加密资产分为三类：电子货币代币（EMT）、资产参考代币（ART）和其他加密资产。EMT注册表中有36条记录。发行EMT需要事先获得电子货币机构（EMI）或信贷机构授权，高资本和偿付能力要求过滤了初创企业。法国以7个注册领先（包括Circle和Societe Generale），荷兰6个。EMT市场是机构级产品类别，由Circle、Societe Generale和Paxos主导。
ART注册表显示为零。该类别是为DAI这类由一篮子资产支持的稳定币创建的，但市场显然倾向于单一资产支持稳定币。ART的授权路径结构要求更严格，资本要求可达平均未偿储备资产价值的2%，且授权过程比标准代币发行严格得多。目前欧盟内没有任何实体完成该过程。
对项目方的启示
- MiCA代币发行的合规在操作上对离岸实体开放。BVI或开曼公司无需将注册地迁至欧盟即可满足白皮书要求。
- 司法管辖区选择仍很重要，因为批准过程受监管机构专业知识和法律传统影响。
- 爱尔兰处理的代币类别最多，马尔他拥有最深的本地加密合规基础设施。
- 代理模式为无中心化发行者的资产提供市场准入，但对早期项目不切实际。
- 寻求欧盟市场准入的代币发行者应直接参与白皮书流程，爱尔兰或马尔他为首选。
- 2026年7月1日CASP截止日期临近，未提交白皮书的项目窗口期正在缩小。