欧盟《加密资产市场监管法案》MiCA 的稳定币过渡期已于7月1日结束。随着宽限安排到期，未取得完整合规资格的稳定币产品被欧洲持牌平台加速清退，全球最大稳定币USDT成为这一轮调整��核心对象。根据素材信息，Tether没有申请 MiCA 要求的电子货币代币（EMT）授权，这使得 USDT 不被视为欧盟框架下的合规资产。
这次变化的重点，不是个人持有 USDT 被禁止。受限制的是交易所和平台继续向欧盟用户提供这类稳定币的交易与上架服务。原因很直接：若 MiCA 持牌平台持续提供未获授权的稳定币，平台自身牌照也可能受到影响。于是，多家欧洲合规平台选择先把 USDT 移出订单簿。
多家平台已提前执行下架安排
USDT退出欧洲合规平台，并非7月才突然发生。素材显示，Coinbase 欧洲自2024年12月13日起限制零售用户交易 USDT；Crypto.com 于2025年1月31日停止买入，并在3月31日自动转换余额；Binance 欧洲经济区实体在2025年3月31日下架全部 USDT 现货交易对，并连带移除另外 8 种稳定币；Kraken 则在2025年3月24日至31日分阶段退出并自动转换；OKX也以 MiCA 为由移除 USDT。
按这个时间线看，USDT被欧洲合规市场排除，其实已经持续了相当长一段时间。7月1日过后，只是监管时点正式落地，平台无需再保留任何过渡空间。
Revolut已持牌，仍停止向用户提供USDT
更受关注的是欧洲数字银行 Revolut。素材称，欧洲经济区用户目前已经无法买入 USDT，并据报将在2026年8月31日彻底下架该资产。这个案例说明，平台是否拿到 MiCA 牌照，与某个代币本身是否符合 MiCA 要求，是两件事。即便 Revolut 已获得塞浦路斯 CySEC 核发的 MiCA 牌照，可在 30 个欧洲经济区国家销售代币，USDT本身仍因未获 EMT 授权而被排除。
此前 Revolut 还曾扩大对 USDT 的零手续费转账支持，并开放 USDT 与 USDC 的 1:1 兑换。现在政策转向，反映的是监管框架优先于产品安排。
Tether拒绝申请EMT，争议集中在储备要求
Tether 执行长 Paolo Ardoino 一直拒绝申请 MiCA 稳定币许可，并将相关规则形容为“非常危险”。他反对的核心，在于 MiCA 要求发行商将约30%到60%的储备放入欧洲银行的无保险现金���款。
按照他举出的例子，一家管理100亿欧元储备的发行商，若需将60亿欧元存入欧洲银行，而用户一次赎回20%供应量，银行可立即动用的资金可能只剩约6亿欧元。在他的表述里，这可能同时给银行与发行商带来压力。素材还提到，Tether称其此举是为了保护超过4亿用户，不让储备暴露在其认为更高的系统性风险中。
目前，Tether约八成储备配置在短期美国国债，且已在2024年停止旗下欧元稳定币 EURT。
Circle保住合规入口，USDC与EURC受益
在 Tether 退出后，Circle 成为欧洲稳定币合规市场的直接受益者。素材显示，Circle 已取得电子货币机构（EMI）牌照，旗下 USDC 与锚定欧元的 EURC 均属于合规 EMT。两者也是市值前十大稳定币中，唯二完全符合 MiCA 的产品。对持牌交易平台来说，保留 USDC、移除 USDT，已成为现实选择。
截至目前，欧盟已授权约14家EMT 发行商，对应约18至20种合规代币，其中大约12种为欧元计价、7种为美元计价。素材还提到，包括 SoFi、Revolut、Crédit Agricole 在内的银行系稳定币项目也开始进入市场。
平台牌照进展也并不一致。Binance 已于2026年6月21日撤回在希腊的 MiCA 申请，仍在寻找其他欧盟司法辖区落脚点；而在大限到来前，超过八成欧盟加密业者仍未拿到 MiCA 牌照。已取得牌照的平台包括 OKX、Coinbase、Kraken、Bybit、Bitpanda 与 Bitstamp。