MicroStrategy（现更名为Strategy）创始人Michael Saylor在X平台发布标志性橙色点图，配文“Back to Work”，被市场解读为该公司将重启比特币购买计划。此前一周，Strategy未进行任何买入操作。按照惯例，公司将在周一披露具体购买数量。
持仓浮亏与坚持买入
据最新数据，Strategy现持有762,099枚比特币，按当前约69,000美元的价格计算，总价值约510亿美元。然而，其平均购入成本为75,699美元，这意味着当前持仓处于浮亏状态，跌幅约11%。尽管如此，Saylor的购币信号表明公司并未因短期亏损而退缩。
为了持续购入比特币，Strategy主要通过发行普通股和优先股筹集资金。其中一项名为STRC的优先股计划已独立筹集足够资金，可购买超过1,800枚比特币。目前，该公司仍有数十亿美元的ATM（市价发行）股票发行额度尚未使用。
稀释风险与市场估值变化
持续的股票发行令稀释风险日益凸显。Strategy的净资产价值溢价（NAV Premium）已跌破1倍，意味着市场对其股票的估值不再高于其持有比特币的实际价值。当溢价消失时，投资该公司股票而非直接购买比特币的吸引力显著下降。此外，增发股票会稀释现有股东的权益。
然而，如果比特币价格能回升至历史高点126,300美元，Strategy的持仓价值将超过960亿美元。对于坚定看好比特币的投资者而言，届时稀释风险将更容易被接受。
技术面发出警告信号
从技术分析角度看，MSTR股价走势不容乐观。该股上周收于120美元，较历史高点542美元跌幅超75%。关键支撑位2320美元（2025年3月时仍有效）已被跌破。图表上形成死亡交叉（50日均线下穿200日均线），且自2025年8月以来持续处于Supertrend指标下方，显示长期下行趋势延续。
市场密切关注Strategy本周披露的购币细节，以及后续能否通过持续买入稳定市场信心。比特币价格能否突破7万美元关口，将成为影响该公司持仓价值和股价表现的关键变量。