迈克尔·塞勒近日对市场有关Strategy（MSTR）可能因MSCI将其从主要指数中剔除而面临数十亿美元被动资金流出的警告作出有力回应。他在X平台发文强调，Strategy“不是基金、不是信托、也不是控股公司”，而是一家公开交易的运营公司，拥有5亿美元的软件业务和独树一帜的国库策略——将比特币作为生产性资本。
塞勒列举了公司近期的行动：已发行五种数字信用证券——STRK、STRF、STRD、STRC和STRE，名义价值超过77亿美元。他还特别提到Stretch（STRC），这是一种比特币支持的信用工具，向机构及散户投资者提供可变月度美元收益。
“基金和信托被动持有资产，控股公司坐享投资。而我们创造、构建、发行并运营。”塞勒写道，“没有哪个被动工具或控股公司能做到我们在做的事。”他将Strategy描述为一种新型企业：一家以比特币为核心资产的结构化金融公司，同时深耕资本市场和软件领域。塞勒补充道，指数分类并不能定义公司。“我们的策略是长期的，我们对比特币的信念坚定不移，我们的使命始终不变：在稳健货币和金融创新的基础上，建立世界上第一家数字货币机构。”
被移除纳斯达克100的风险
塞勒的声明恰逢摩根大通分析师警告，若MSCI将Strategy从主要指数中剔除，可能引发28亿美元的被动资金流出；如果其他指数提供商效仿，流出规模可能高达88亿美元。目前Strategy的市值约为590亿美元，其中近90亿美元由被动指数跟踪产品持有。分析师指出，任何剔除都可能增加抛售压力、扩大融资利差、降低交易流动性。
Strategy此前被纳入纳斯达克100、MSCI美国指数和MSCI世界指数，这长期帮助将比特币交易带入主流投资组合。然而，据称MSCI正在评估那些持有大量数字资产的公司是否应继续留在传统股票基准中。市场参与者日益认为，重仓数字资产的公司更接近投资基金，而基金不符合纳入指数资格。
尽管近期比特币波动剧烈且存在资金外流担忧，Strategy仍继续推进其长期愿景。事实上，此前10月10日比特币及整个加密市场曾出现暴跌。部分观点认为是因为特朗普威胁对中国加征关税，但也有分析指出，暴跌的导火索是MSCI宣布审查以加密货币为核心业务的公司（如MSTR）是否应被归类为“基金”而非运营公司。有观点认为“聪明钱”在MSCI公告后立即预见到这一风险，导致市场急剧下跌。最终结果取决于MSCI在2026年1月15日的决定。
万亿美元比特币愿景
今年早些时候，塞勒在接受《比特币杂志》采访时描绘了雄心勃勃的蓝图：建立万亿美元规模的比特币资产负债表，并以此为基础重塑全球金融。他设想积累1万亿美元的比特币，并保持每年20%至30%的增值，利用长期升值创建庞大的数字抵押品储备。在此基础上，塞勒计划发行比特币支持的信用工具，收益率显著高于传统法币体系——可能比公司债或主权债高出2至4个百分点，并提供更安全的超额抵押替代方案。
他预计这将重振信贷市场、股票指数和企业资产负债表，同时催生新型金融产品，包括更高收益的储蓄账户、货币市场基金以及以比特币计价的保险服务。截至撰写本文时，比特币正经历极端抛售压力，价格跌至8万美元附近。就在六周前，比特币创下超过12.6万美元的历史新高。Strategy的股票MSTR当日收于167.95美元，单日下跌超5%，近五个交易日累计下跌超15%。