迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy（原MicroStrategy）执行主席，再次通过社交媒体释放比特币买入信号。他在X平台发文称“橙色三月继续”（The Orange March Continues），并附上自2020年8月以来约520亿美元的比特币购买记录图表。这一举动通常被视为其公司已购入或计划购入更多比特币的强烈暗示，也常被投资者解读为看涨信号。
浮亏10%：Strategy的比特币赌注承压
根据BitcoinTreasuries数据，Strategy目前持有约226,331枚比特币，平均成本为75,696美元。以当前约68,100美元的价格计算，其持仓浮亏超过10%。上周末，比特币一度下跌4%至67,725美元，随后小幅反弹。此次潜在买入正值Strategy本月异常密集的购买行为之后：3月9日购入17,994枚比特币，3月16日再购入22,337枚比特币，两笔交易总额达29亿美元。
尽管股价承压，塞勒仍坚持加仓策略。市场分析人士指出，这可能与地缘政治紧张局势有关——美国与伊朗之间的军事对峙加剧，引发能源和石油危机持续担忧，比特币作为替代资产受到部分投资者关注。
MSTR股价回吐涨幅，优先股融资陷困境
Strategy的股票（MSTR）上周下跌6.6%至135.66美元，基本抹平了月初的双位数涨幅。自2023年1月至2025年7月，MSTR曾是美股表现最佳的股票之一，但此后已从历史高点434.20美元下跌约68.7%。
更严峻的是，Strategy的融资渠道出现裂痕。此前，该公司通过高收益永续优先股（如Stretch，代码STRC）为比特币购买提供资金，向投资者支付月度股息，同时避免稀释MSTR普通股。然而，上周STRC未能成功筹集新资本，该融资工具已被暂停。这一变化引发了市场对公司未来购买能力的质疑。
机构加密货币金库模式遭遇质疑
Strategy的困境并非孤例。其他持有比特币的公司股票跌幅更大，导致部分投资者对机构加密货币金库模式的可持续性产生怀疑。分析师指出，当比特币价格下跌时，相关公司的资产负债表和融资能力会形成负反馈循环，这可能是导致MSTR等股票大幅跑输比特币本身的原因之一。
尽管如此，塞勒的“橙色三月”暗示仍为多头提供了一丝信心。若Strategy本次确实买入，其总持仓将再创新高，但也意味着该公司将面临更大的价格波动风险。未来几周，比特币能否站稳70,000美元关口，以及Strategy能否找到新的融资渠道，将是决定其命运的关键变量。