Strategy（前MicroStrategy）创始人兼CEO Michael Saylor 近日在接受《Coin Stories》播客专访时，对比特币批评者进行了有力回击。他坚称，比特币自历史高点约 45% 的暴跌反映的是变革性技术成长的正常阵痛，而非理论上的失败，并用企业的亲身经历证明了这一点。
波动性是特性，而非缺陷
Saylor将比特币的回调与苹果公司在2012-2013年经历45%跌幅后的多年复苏周期相类比，指出市场常低估突破性技术，之后才会重新定价。他认为比特币正处于类似轨迹，机构接受的速度落后于早期信徒的信心。他补充说，银行可能需要 四到六年 才能完全托管、借贷并整合比特币到主流信贷系统中。这种时间差制约了比特币的货币化进程。
Saylor强调，传统股票可以在主要银行抵押获得低成本贷款，但比特币持有者往往面临有限的信贷渠道或高额借贷成本。在某些离岸安排中，抵押品可能被多次再抵押，从而放大抛售压力并抑制价格。他将此描述为结构性摩擦，而非资产本身的问题。他直言：“我认为压低资产价格的原因是缺乏一个完全成型的、非再抵押的信贷系统。”
Saylor认为，比特币的价格波动反映了其全球效用——每周7天、每天24小时运行。交易者恰恰因为资产在其他市场休市时仍会波动而投入资金。对于长期投资者，短期波动只是噪音。他重申长期展望：在 21年 的时间跨度内，预计年化回报率约为 29%，尽管回报可能呈波浪式出现。
波动性工程与Strategy的比特币持仓
除了价格预测，Saylor还重点介绍了Strategy在金融工程方面的努力，旨在通过优先股等产品剥离比特币的波动性并提取收益。他将此称为“波动性工程”，在某些工具中降低价格波动，同时将波动性集中在普通股中。目标是创建类似稳定、生息账户的产品，而非过山车式的股票。
他同时透露，Strategy近期以约 3980万美元 购入更多比特币，使其总持仓增至 717,722 BTC。尽管市场低迷，公司仍在持续积累。
量子计算威胁？为时过早
对于量子计算的潜在威胁，Saylor引用网络安全界的共识表示，任何实质性的量子风险恐怕 十年后 才会出现。如果威胁显现，全球系统——包括比特币——将通过后量子密码学进行升级。他补充道：“你会看到全球银行系统、互联网、消费设备、所有加密货币网络、比特币网络……一切数字基础设施都将升级。”
整场访谈中，Saylor保持了一贯的乐观、好斗且不为所动的态度。他承认媒体情绪可能在狂热与悲观之间摇摆，但比特币和Strategy持续的“价格发现”让它们对市场始终具有吸引力。在他看来，这种紧张感不是负债，而是将“数字资本”直接注入上市公司资产负债表后的副产品。