MicroStrategy（MSTR）创始人兼执行主席Michael Saylor在最新财报电话会议上的言论引发市场巨震。他首次明确表示，公司可能出售部分比特币持仓以支付股息，此前该公司已连续三个季度盈利未达预期。这一表态直接导致MSTR股价盘后暴跌逾4%，比特币价格同步跌破8.1万美元关口。
背景：Strategy连续三个季度盈利未达标
据财报披露，Strategy（MSTR）在2026年第一季度再次录得巨额亏损，净亏损高达125.4亿美元，延续了此前两个季度的糟糕表现。公司目前持有的比特币数量为818,334枚，平均购入成本为75,537美元/枚。尽管这是全球企业界最大的比特币持仓之一，但比特币价格的剧烈波动直接冲击公司资产负债表。第一季度比特币价格下跌约23%，导致公司数字资产减值损失达72亿美元。此外，公司还面临约15亿美元的股息义务，包括优先股股息和债务利息，当前美元现金储备仅能覆盖约18个月的支付需求。
Saylor明确表态：可能出售比特币支付股息
在5月5日举行的第一季度财报电话会议上，Saylor罕见地松口称：“我们可能会出售一些比特币来支付股息，目的是为了给市场打预防针，传递我们已经这样做了的信息。”他进一步解释公司策略：“先用信用买比特币，让它升值，然后卖出比特币支付股息。”这一表态颠覆了外界对MicroStrategy“只买不卖”的一贯认知。尽管Saylor强调这不是恐慌性抛售，而是信贷密集型策略的一部分，但市场仍将其视为重大信号转变。公司CEO Phong Le也在会上补充：“如果出售比特币对每股比特币价值有利，我们会考虑。我们不会坐以待毙，宣称永远不会出售比特币。我们希望在长期内增加每股比特币价值。”
市场剧烈反应：MSTR盘后跌超4%，比特币失守8.1万美元
Saylor的言论迅速引发抛售压力。MSTR股价在盘后交易中下跌超过4%，而比特币价格也从8.1万美元上方快速滑落，一度跌破81,000美元。交易员们认为，一个以“囤币”为核心价值的公司突然释放可出售信号，严重动摇了市场信心。区块链研究机构NYDIG的分析师指出：“MicroStrategy过去一直是比特币多头的重要旗帜，如果这家公司开始减持，其他机构可能会效仿，形成连锁反应。”
历史先例：公司曾于2022年出售比特币
这并非MicroStrategy首次出售比特币。2022年12月22日，当时的MicroStrategy（2024年更名为Strategy）曾出售704枚比特币，获得约1180万美元。那次出售发生在2022年5月，时任CFO Phong Le曾警告若比特币跌至2.1万美元附近，公司将面临追加保证金通知。尽管比特币随后在6月跌至约20,800美元，但公司称未收到追加保证金通知，并强调有足够资本应对波动。2025年11月，Forbes报道MSTR股价同比下跌60%，市值降至490亿美元，而比特币持仓价值约560亿美元。当时市场已因Phong Le讨论出售比特币而将比特币价格拖至8.6万美元以下。如今历史似乎重演，但这次表态更加直接。
财务压力与未来展望
Strategy的财务困境并非一日之寒。公司第一季度因未实现的比特币亏损导致递延税资产减记22亿美元，且同期通过发行STRC（一种可转换优先股）募集资金，但依然难以弥补账面亏损。Saylor的“可出售”表态本质上是对此前“无限持有”叙事的修正。分析师普遍认为，公司需要平衡股息支付、债务偿还与比特币长期持有之间的矛盾。如果比特币价格继续低迷，公司可能不得不进一步减持。不过，Saylor强调公司仍以“净增持比特币”为目标，出售仅用于短期流动性管理。对于加密货币市场而言，MicroStrategy的任何动作都会被放大解读。短期内，比特币多头的心理防线已受到冲击，8万美元整数关口成为关注焦点。若MSTR进一步披露出售计划，可能引发更广泛的机构持仓调整。