迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的Strategy公司（原MicroStrategy）再次加码比特币。据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 8-K文件显示，该公司上周以约1800万美元购入155枚比特币，平均买入价约为每枚$116,401。至此，Strategy的总持仓量增至628,946枚，累计投入约461亿美元，平均成本为$73,288。
小额购买背后的融资策略
此次购买规模虽小，但延续了Strategy一贯的“买买买”风格。文件披露，购买资金来自公司优先股ATM计划及近期完成的优先股发行——今年以来，Strategy已多次通过这一融资渠道为比特币国库注资。这种“以股换币”的模式，在不稀释普通股股东太多权益的同时，持续扩大公司对数字资产的敞口。
未实现收益达304亿美元
截至发稿时，比特币交易价格约为$121,664，Strategy持仓市值约765亿美元，较461亿美元的累计成本价产生约304亿美元的未实现浮盈。按当前流通供应量约1990万枚计算，Strategy已控制流通比特币总量的3.16%，稳居全球最大企业比特币持有者地位。
如此集中的企业持有量，已成为加密货币市场结构性特征之一。分析师指出，大额持币机构的行为直接影响市场流动性，其增持动作往往被视为看涨信号。
塞勒的推特与市场反响
迈克尔·塞勒在X平台（原Twitter）上同步发布了这一消息，并强调公司2025年迄今的“BTC收益率”已达到25.0%。该收益率指标衡量的是比特币持仓价值相对于发行在外的股票总数的增长。随着比特币今年大幅上涨，Strategy股东的回报表现亮眼。
受此消息提振，Strategy股票（MSTR）在周一盘前交易中上涨。市场分析认为，推动比特币走强的多重因素包括：机构资金大量涌入现货和期货相关产品、以Strategy为代表的企业国库需求持续增长，以及监管环境的改善降低了不确定性。此外，比特币ETF的强劲资金流入和关键价位的空头挤压也放大了涨势。一些新政策进展甚至允许将比特币纳入退休金计划，进一步提升了市场情绪。
对投资者和Strategy的意义
对Strategy而言，逻辑很简单：通过股权或优先股发行融资，持续增持比特币，当币价上涨时，公司财报会记入巨额未实现收益。然而，这种模式也将公司业绩与比特币价格高度绑定。股价波动性加大，股东面临单一资产集中风险。
市场评论人士对此意见不一：有人称赞塞勒的长期资产配置策略眼光独到；也有人警告企业国库过度集中于单一数字资产的风险。无论如何，只要比特币保持强势，Strategy的持仓策略就会持续成为行业话题。
未来，比特币价格走势以及Strategy后续融资力度，将决定这种模式能否继续创造神话。正如塞勒所言，公司已通过购买策略实现可观的年度收益率，而当前浮盈只是纸面数字。能否兑现为实际利润，仍需市场验证。