Strategy 再次大举增持比特币：购入 4,871 枚，总持仓近 76.7 万 BTC
2026 年 4 月初，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下 Strategy Inc.（股票代码 MSTR）再次扩大其比特币持仓。据公司 4 月 7 日披露，在 4 月 1 日至 5 日期间，Strategy 以约 3.299 亿美元购入了 4,871 枚比特币，平均每枚价格为 67,718 美元。此次增持后，Strategy 的比特币总持仓达到 766,970 BTC，累计投入约 580.2 亿美元，平均成本为 75,644 美元。以当前比特币价格约 69,500 美元计算，公司的整体持仓仍处于浮亏状态，市场价值低于购入成本。
这是 Strategy 自 2026 年初以来又一次大规模买入。尽管账面存在浮亏，该公司依然坚持将比特币作为主要国库储备资产的策略，持续加仓。
融资方式：通过 ATM 股票发行与 STRC 优先股筹集资金
为了支撑此次购买，Strategy 动用了其在资本市场的融资工具，特别是「按市价发行」（ATM）股权计划。公司于 3 月底通过销售可变利率 A 系列永续优先股（STRC）筹集了约 2.273 亿美元，4 月初又额外筹集了 1.026 亿美元。与此同时，Strategy 在同期通过出售 A 类普通股获得了 7200 万美元。三项合计融资超过 3.3 亿美元，恰好覆盖了本次购币支出。
STRC 是一种可变利率 A 系列永续优先股，设计为交易价格接近 100 美元面值，同时支付较高的可调整月度股息。它的本质是连接传统收益投资者与重仓比特币公司资产负债表的桥梁——将比特币风险敞口转化为更稳定、偏收益型的工具。通过 STRC，Strategy 能够从固定收益市场筹集资金，再投入到比特币收购中。这种融资活动凸显了 Strategy 近年来对资本市场的持续依赖，以支持其比特币收购计划。
账面浮亏与财务影响：一季度未实现亏损 144.6 亿美元
在截至 2026 年 3 月 31 日的一季度，Strategy 报告其数字资产持仓产生了 144.6 亿美元的未实现亏损。该亏损部分被 24.2 亿美元的递延税收益所抵消。公司录得比特币投资组合的账面价值为 516.5 亿美元，这意味着公允价值仍低于成本。管理层提醒，可能还需要对其软件业务相关的递延税资产计提额外的估值准备，这突显了比特币价格波动对公司资产负债表的更广泛财务影响。
尽管面临巨额未实现亏损，Strategy 并没有放慢囤币步伐。该公司上周（3 月底）没有购买比特币，但本周恢复买入，显示出其策略的连续性。披露后，MSTR 股价在盘前交易中上涨 3.9%。
市场反应与分析师观点：机构信心依旧，比特币或已触底
上周，Bernstein 分析师表示，比特币可能已经触底，并重申年底 15 万美元的目标价。他们认为，强劲的 ETF 资金流入和不断增长的企业需求是支撑因素。分析师特别强调了 Strategy 的巨额持仓——约占总供应量的 3.6%——作为机构信心的关键信号，并表示 2026 年已募集的数十亿美元资金将继续推动购买。
此外，Strategy 已通过主要华尔街合作伙伴扩展了其融资能力，使其能够进行高达数百亿美元的额外股票和优先股发行。这意味着该公司未来仍有充足的弹药继续增持比特币。