Michael Saylor，Strategy（原MicroStrategy）执行主席，近日在社交媒体上详细阐述了STRC（Stretch优先股）的定位，将其描绘为比特币（BTC）和公司股票（MSTR）的低波动替代品。STRC是Strategy发行的永久优先股，年化股息率为11.50%，以月度现金支付，并通过每月调整股息率来维持接近面值100美元的价格，从而降低价格波动。Saylor强调，STRC的核心设计围绕收入、稳定性、流动性和本金保护，而非纯粹追逐比特币价格收益。
STRC：作为收入型优先股的结构化设计
Saylor在X平台（原Twitter）上指出：“STRC是一种信用工具，专为收入、稳定性、流动性和本金保护而设计。它由我们的BTC和美元资产支持，并通过积极的国库操作来增强。”他进一步解释，将STRC结构为优先股而非债务，使其更具可扩展性、持久性、全球性和实用性。Strategy表示，STRC在九个月内规模达到85亿美元，成为纳斯达克上交易量最大的优先股之一，其价格敏感性低于许多长期优先股产品。
Saylor将三者比喻为：“STRC是一架客机，BTC是一架战斗机，MSTR是一艘火箭船。” 这形象地说明了STRC的稳定性定位，与BTC和MSTR的高波动性形成对比。Strategy的比特币持有量为818,334 BTC，约占比特币总供应量2100万的3.9%，为STRC提供了坚实的资产背书。
股息变更提案：提升流动性与稳定性
Strategy已提议变更STRC的股息支付计划：从每月一次支付改为每月两次（每月15日和月末支付），年度总股息金额不变。公司表示，这一调整旨在稳定价格、减少周期性波动、增加流动性并推动需求增长。若获批准，新频率将从6月30日登记日开始，首笔新周期股息于7月15日支付。纳斯达克的规则对支付间隔有限制，但Strategy认为该提案符合监管要求。
Strategy的财务表现与比特币储备
Strategy在2026年第一季度报告了净亏损125.4亿美元，主要由于比特币估值损失超过了收入增长和积极融资带来的收益。尽管如此，公司继续通过优先股等工具筹集资金，增持比特币。截至第一季度末，其比特币持仓达到818,334 BTC，市值波动较大但长期看涨。Saylor的公开表态表明，STRC作为公司资本结构中的信用层，将独立于比特币和MSTR的价格走势，专注于为投资者提供稳定的现金流。
注：本文基于Michael Saylor及Strategy官方声明，所有数据截至2026年5月10日。