Strategy（纳斯达克：MSTR）董事长Michael Saylor近日多次公开解释，其公司发行的永续优先股STRC并非直接对标比特币（BTC）或公司普通股MSTR，而是一款精心设计的信用型收入产品。他在社交媒体上表示，STRC“为收入、稳定性、流动性和本金保护而设计”，旨在为寻求低波动加密货币敞口的投资者提供新选择。
STRC的核心定位：收入而非价格增长
Saylor将STRC描述为Strategy比特币融资战略中的“信用层”。该优先股目前提供年化11.50%的现金股息，按月支付，且设定目标交易价格接近100美元面值，以减少价格波动。公司将其归类为“短期信用”，以区别于长期限优先股，从而降低利率敏感性。截至2026年5月，STRC在九个月内累计发行规模达85亿美元，成为纳斯达克交易量最大的数字资产相关收入产品之一。
Saylor曾用比喻区分三者：“BTC是战斗机，MSTR是火箭船，而STRC是客机”，强调STRC更注重稳定性和现金回报。他进一步指出，STRC的底层资产是公司的比特币储备和美元现金，并由积极的国库管理操作支持。
股息支付频率拟调整：从每月一次增至两次
为了进一步稳定价格并提升流动性，Strategy已提议修改STRC的股息支付计划。若获批准，股息将从目前每月一次改为每月两次（每月15日和月末），年化股息总额保持不变。公司解释，这一调整旨在减少围绕除息日的价格周期性波动，同时提高交易灵活性和投资者需求。新计划预计从2026年6月30日登记日开始，7月15日首次执行半年付模式。纳斯达克的交易时间规则对支付间隔有限制，但公司认为半月付方案完全合规。
比特币持仓与财务背景
截至2026年第一季度末，Strategy持有818,334枚比特币，约占比特币总供应量2100万枚的3.9%。持有成本基础约为每枚比特币数万美元。尽管公司报告第一季度净亏损125.4亿美元，主要因比特币账面减值损失，但Saylor强调现金和融资活动仍保持活跃。STRC的推出被视为公司利用优先股结构解锁比特币储备价值、降低融资成本的重要举措。
行业分析师指出，STRC为无法直接承受比特币价格剧烈波动的机构投资者提供了间接敞口，同时通过定期股息提供类似债券的收益特征。但需注意，该产品并非传统债券，其价格仍可能受公司信用状况和比特币市场情绪影响。