Michael Saylor：STRC是低波动替代品，客机vs战斗机vs火箭

Michael Saylor，Strategy（纳斯达克：MSTR）执行主席，近期多次强调STRC与BTC和MSTR的差异化定位。他将STRC比作“客机”，BTC是“战斗机”，MSTR是“火箭”，旨在突出STRC作为低波动、收入导向型产品的特性。

STRC的结构与定位

STRC是Strategy发行的永续优先股，目前年化股息为11.50%，按月以现金支付。其价格设计围绕每股100美元的面值进行调节，以降低波动性。公司将其描述为“短期信用”工具，相比长期优先股具有更低的价格敏感度。Saylor在5月9日的推文中写道：“STRC是为收入、稳定性、流动性和本金保护而设计的信用产品，由我们的BTC和美元资产支持，并通过积极的国库操作进行管理。”他补充说，STRC被构建为优先股而非债务，使其更具可扩展性、持久性、全球性和实用性。

Strategy声称，STRC在9个月内已达到85亿美元的规模，使其成为纳斯达克交易的最大数字资产相关收入产品之一。

股息支付提议变更

Strategy提议将STRC的股息支付频率从每月一次改为每月两次（每月15日和月底），总年化股息金额不变。公司表示，这一变化旨在稳定价格、降低周期性、增加流动性并刺激需求。如果获得批准，新支付模式将从6月30日登记日和7月15日支付日开始生效。

比特币持有量与财务表现

Strategy的实时仪表盘显示，公司持有818,334 BTC，约占比特币总供应量的3.9%。这一庞大的比特币储备为STRC的信用叙事提供了支撑。然而，Strategy在2026年第一季度报告了125.4亿美元的净亏损，主要由于比特币估值损失超过了收入增长和主动融资的收益。这一财务表现显示，尽管STRC本身设计为低波动产品，但公司整体仍受比特币价格波动的影响。