Strategy（原MicroStrategy）执行主席Michael Saylor在7月下旬推出了公司第四只永续优先股产品STRC（Stretch），并将其称为Strategy的iPhone时刻——一项重新定义企业融资的突破性创新。
STRC的设计逻辑：高收益、低波动的现金替代品
STRC被公司定性为“短期高收益信用”型永续优先股，目标行为类似高收益但低波动的现金工具。它的票面价值为100美元，年股息率11%，按月以现金派发。与传统优先股不同，STRC的股息可在预设规则下每月调整，核心目标就是让市价稳定在100美元附近，从而消除高收益证券常伴的价格剧烈波动。
对比美国短期国债约3.5%的收益率，STRC给投资者提供的收益率接近三倍，而且没有长���久期风险与大幅价格波动——这正是其吸引力所在。
资本结构中的排位：优先于普通股，次于公司债
在Strategy的资本结构内，STRC的求偿顺位高于普通股以及STRD、STRK等其他优先股系列，但低于公司债务和STRF优先系列。这一安排既让STRC持有人对现金流有更强的优先索取权，也帮助Strategy在不增加杠杆的前提下筹集资金。
ATM发行与比特币积累：1.19亿美元输血13,627枚BTC
Strategy通常在STRC以面值100美元交易时，通过市价发行（ATM）出售新增股份来筹集资金。截至上周，公司已通过STRC的ATM销售获得1.191亿美元净收益，同时通过普通股发行再筹11.2亿美元，两笔资金合共购买了13,627枚比特币。
STRC的股息曾多次上调，最终定格在11%，才找到能吸引投资者的均衡点。
市场反应：单日交易量1.76亿美元，价格始终高于面值
本周一，STRC交易量达到1.757亿美元，是其30天日均交易量6360万美元的近三倍，且当日所有成交价均高于100美元。此前在11月，Strategy曾利用约1.3亿美元的STRC ATM发行，让股份首次以面值交易并维持了���约一周。
公司明确表示，目标就是让STRC持续在面值或接近面值交易，从而源源不断地获取资金，继续买入更多比特币。