在拉斯维加斯举行的Bitcoin 2026大会上，Michael Saylor面对爆满的观众宣布，Strategy发行的数字信贷工具STRC在短短九个月内市值达到85亿美元，成为他所说的“全球最大、流动性最强的优先股”。这一里程碑标志着数字信贷领域的重大突破。
数字信贷：资本与信用的桥梁
Saylor在主题演讲中将过去一年描述为数字信贷的转折点。他强调，数字信贷是建立在比特币作为底层资本资产基础上的信贷产品。“数字信贷是数字资本的杀手级应用，”Saylor表示，“通过将上市公司、比特币作为资产负债表资产、永续优先股以及ATM发行计划结合，我们创造了前所未有的产品。”Strategy目前持有818,334枚比特币，是全球最大的企业比特币持有者。Saylor以此为基础，论证如何将比特币的收益分配给长期资本持有者和寻求稳定收益的短期信贷投资者。
超抵押模式：风险隔离与收益分配
STRC采用超抵押结构。Saylor指出，5倍抵押比率意味着底层资产即使下跌80%，信贷投资者仍能受到完全保护——资本承担损失，而信贷持有者无忧。比特币过去五年年均回报约38%，远超黄金、房地产和货币市场工具。这创造了足够的利润空间：向信贷投资者支付11%的回报，剩余收益积累给股东。目前比特币波动率约40%，但通过超抵押和主动管理，STRC已将波动率显著降低，并计划进一步压缩。
市场机遇：3.5万亿美元私人信贷市场
Saylor将全球私人信贷市场视为直接目标，该市场规模超过3.5万亿美元。他指出，这一市场流动性差、不透明、佣金高，且主要面向合格投资者。而数字信贷则具有流动性、透明、可扩展且无佣金的特点。“即使只捕获10%的份额，也代表3500亿美元的市场。”目前STRC的发行记录已扩大至210亿美元，远超历史标准。
增长前景与税务优势
STRC已可通过主流券商平台供散户、机构和公司投资者购买。Saylor还提到，资本回报股息可设计为递延税款，投资者无需即时产生应税事件。长期计划包括增加股息频率、扩展到ETF和指数，最终为全球数十亿用户提供高收益数字储蓄工具。此外，Strategy近期又增持34,164枚BTC，总持有量达815,061枚。按当前速度，公司有望在2026年12月达到100万枚比特币。