Strategy（纳斯达克：MSTR）执行主席Michael Saylor近期频频发声，详细解释其优先股产品STRC的设计定位与投资逻辑。他强调，STRC并非比特币（BTC）或公司普通股（MSTR）的直接等价物，而是一种专门为追求稳定收入、流动性和本金保护的投资者打造的信用产品。在近期的社交媒体与公开表态中，Saylor将STRC描述为“战略资本结构中的信用层”，与高波动的比特币及成长型股权形成互补。
STRC：低波动收益产品的设计内核
STRC（股票代码：STRC）是Strategy发行的永久优先股，目前提供年化11.50%的现金股息，按月支付。其定价机制设计为每月调整利率，以鼓励交易价格接近100美元的面值，从而抑制价格波动。公司将其归类为“短期信用”，旨在比传统长期优先股具有更低的利率敏感度。Saylor在5月9日的X帖子中强调：“STRC是为收入、稳定性、流动性和本金保护而设计的信用工具。它由我们的BTC和美元资产支持，并得到积极的库务运营支撑。”他补充说，选择优先股而非债务结构，是为了使其更具“可扩展性、持久性、全球性和实用性”。
据Strategy披露，STRC在上市仅9个月内便积累了约85亿美元的市值，成为纳斯达克规模最大的以数字资产为背景的收益型产品。Saylor多次将STRC与比特币和MSTR进行类比：“STRC是客机，BTC是战斗机，MSTR是火箭飞船。”这一比喻旨在强调STRC的平稳回报特征，而非高增长潜力。
股息支付改革：从每月一次到每月两次
Strategy同时提出了一项针对STRC股息支付频率的变更方案：将目前的每月一次支付改为每月两次，分别在每月15日和月底支付。年度股息总额保持不变，因此每次支付的金额将减半，但频率提高。公司表示，此举旨在稳定股价围绕除息日的波动、减少周期性行为、增加流动性并提振需求。新计划若获批准，将于6月30日登记、7月15日首次支付。目前纳斯达克的时序规则对支付间隔有所限制，双月付方案正是在此框架下优化。
“我们相信更高的支付频率将使STRC对追求稳定现金流的投资者更具吸引力，同时降低市场操纵和价格扭曲的风险。”——Strategy官方声明
比特币储备与财务状况：规模与挑战并存
截至2026年第一季度末，Strategy持有的比特币数量达到818,334 BTC，约占比特币总供应量2100万枚的3.9%。这些储备为STRC提供了坚实的资产背书。然而，公司同期报告净亏损125.4亿美元，主要源于比特币按市值计价的减值损失，尽管融资活动和收入增长有所改善。这表明，即便STRC专注于固定收益，其底层资产的价格波动仍不可避免地对公司整体财报产生影响。
总体而言，Saylor正努力将STRC塑造为比特币生态中的“收益稳定器”，吸引那些不愿承担比特币高波动风险的机构和个人投资者。随着支付频率改革推进，STRC能否在二级市场实现更稳定的交易价位，将成为市场关注的焦点。