比特币最大企业持有者Strategy（原MicroStrategy）再次加仓。该公司周一宣布，在8月11日至17日期间以约5140万美元购入了430枚比特币，平均购买价格为每枚119,666美元。这一交易发生在比特币刚刚创下124,279美元历史新高后，随后因PPI数据超预期回落至117,000美元附近。
至此，Strategy的比特币总持仓已达到629,376枚，按当前价格计算价值超过720亿美元。这意味着该公司持有的比特币已占全球总供应量（约2100万枚）的3%以上，成为公开市场中最大的单一持有实体之一。
资金来源与策略调整
本次收购的资金来源于公司优先股销售。根据最新提交的SEC文件，Strategy上周共出售了179,687股STRK优先股、162,670股STRF优先股以及140,789股STRD优先股。公司首席执行官迈克尔·塞勒在社交媒体上表示，2025年迄今的BTC收益率已达到25.1%。
值得注意的是，Strategy还更新了其普通股ATM（市场发行）计划的指引。公司表示，当MSTR的mNAV（市值与净资产价值比率）低于2.5倍时，将战术性地发行MSTR普通股。所筹资金可用于支付债务利息、优先股股息或其他公司用途。这一调整旨在为资本市场的执行提供更大灵活性。
持仓占比与市场影响
塞勒此前曾表示，公司有潜力持有比特币总供应量的7%，但他也淡化了市场垄断的担忧，称公司无意购买全部供应。目前，公开上市公司总计持有约97.7万枚比特币，而现货比特币ETF的持仓量已超过100万枚。Strategy一家便占据了上市公司持仓的约64%。
第二大企业持有者MARA Holdings（原Marathon Digital）排名其后，第三位是Twenty One（XXI），随后是Bitcoin Standard Treasury Company和Bullish。Strategy的持续买入行为被市场解读为机构对比特币长期价值的强烈信心，尤其在宏观经济不确定性增加、通胀预期升温的背景下。
然而，如此集中的持仓也引发了对流动性和市场操纵风险的讨论。分析师指出，Strategy持有的比特币若遭遇大规模抛售，可能加剧价格波动。但公司迄今从未出售过任何比特币，且塞勒多次强调其长期持有策略。
宏观背景与未来展望
本次收购发生在美国PPI数据高于预期的背景下，市场对美联储政策路径的担忧一度打压风险资产。比特币在创下12.4万美元新高后迅速回调，但Strategy的买入行为为市场提供了底部支撑。部分交易员认为，企业持续增持是比特币价格维持在11万美元上方的重要因素。
随着ETF资金持续流入以及企业囤币常态化，比特币的流通供应愈发紧张。2024年减半事件后，区块奖励降至3.125枚/块，年化新供应量不足1%。若需求端持续保持增长，供需失衡可能助推比特币中长期价格上行。
总结
Strategy的此次加仓进一步巩固了其作为比特币最大企业持有者的地位，并展示了其通过股权融资持续积累比特币的成熟模式。虽然高价位入场增加了平均成本，但公司仍保持正回报（总成本约461.5亿美元，当前市值720亿美元）。塞勒的策略正被越来越多的上市公司效仿，这可能成为未来比特币市场结构演变的重要趋势。