MicroStrategy在同业减持比特币之际，仍在扩大储备。到2026年，这家由Michael Saylor领导的上市公司持有的比特币已接近90,000 BTC，按文中口径计算约为72.5亿美元。这部分持���占其近年新增买入的重要比例，也明显高于更早熊市阶段的累积规模。
STRC优先股成加仓资金来源
支撑这套策略的核心工具，是MicroStrategy发行的STRC优先股。该产品向投资者提供11.5%的累计年股息，按月支付，并以维持100美元票面价值为目标。文章称，这一设计带来了稳定需求，也让波动相对较低，吸引了希望参与MicroStrategy比特币敞口的股票和固定收益投资者。
Binance Research数据显示，3月STRC交易量达到43.5亿美元，较前一个月增长95%。在不少数字资产财库公司承受资金压力的阶段，这一增幅反映出市场对该工具的兴趣仍然很高。Binance Research指出，在BTC价格表现受压、mNAV溢价收窄、行业流动性趋紧的环境下，MicroStrategy正明显拉开与同行的距离。
多家DAT公司转向卖币偿债
与MicroStrategy形成对照的是，多家DAT（数字资产财库）参与者同期选择出售比特币。MARA Holdings卖出15,133 BTC，套现约11亿美元，用于清偿可转债；Riot Platforms在2026年第一季度出售3,778 BTC，价值约2.895亿美元；Core Scientific在1月卖出1,900 BTC。
规模更小的公司也在收缩持仓。Genius Group已将其84.15 BTC财库全部清仓，Nakamoto Holdings则在3月卖出约284 BTC，获得约2000万美元。从文中披露的用途看，这些出售行为主要与债务处理和运营成本有关，也意味着部分公司在价格承压时卖出核心资产。
优先股融资模式开始外溢
MicroStrategy的做法正在被行业观察和模仿。另一家数字资产公司Strive已推出与STRC结构相近的优先股工具SATA，并通过12.75%的股息安排募集超过2.5亿美元。Binance Research认为，���果STRC模式持续取得正面结果，行业范围内的复制可能很快出现。
这类优先股工具给企业提供了另一条融资路径：不必在不利价格下卖出比特币，也能通过发行带收益特征的证券吸引新资本，保留对BTC的敞口。Binance Research同时提到，这种趋势可能意味着一种由机构企业策略驱动的比特币结构性需求开始形成。
模式风险仍在现金储备与市场环境
不过，这套模式并非没有约束。报道援引Binance Research称，若STRC持续激进发行，MicroStrategy的20亿美元现金储备可能被较快消耗；一旦BTC价格走势不利，STRC本身也不存在内置的结构性底部支撑。文章给出的结论很直接：只要市场条件允许，MicroStrategy仍会借助优先股策略继续买入比特币，而竞争对手则更多依赖出售资产维持财务平衡。