MicroStrategy 2026年一季度财报爆出巨亏——受比特币价格当季下跌23.8%影响，公司确认了125亿美元的资产减值损失。这一数字远超市场预期，也直接触发了董事长Michael Saylor对比特币持仓策略的罕见松口。
Saylor暗示出售BTC：从“永不卖”到“可能卖”
在Q1业绩电话会上，Saylor首次暗示可能偏离公司长期奉行的“永不卖出”比特币原则。他表示，为向市场注入信心并筹措股息资金，“我们或许会出售一部分比特币来提供流动性。这一举动有助于免疫市场，并传递一个明确的信号。”此前2月接受CNBC采访时，Saylor还坚称即使比特币跌至8000美元，公司也能在不清算任何持仓的情况下偿还债务。短短数月态度转变，令市场侧目。
财报显示，MicroStrategy尽管面临账面巨亏，但Saylor强调公司及比特币本身依然坚韧，“这个领域很稳健，不存在对全球稳定的威胁。”
818,334 BTC持仓与Stretch永续优先股
截至一季度末，MicroStrategy持有818,334枚比特币，总价值约667亿美元。今年以来的大规模增持（145,834 BTC）主要通过发行名为Stretch（STRC）的永续优先股完成，该产品支付股息。Saylor透露，他的目标是让Stretch成为全球最大的信用工具，随着管理资产增长，流动性提升将推动更多投资者参与。
比特币抵押金融产品冒头：DeFi代币化股息
围绕Stretch的高股息（月化约11%），Pendle、Saturn等DeFi协议已推出代币化版本，使该产品更具流动性和可访问性。比特币抵押贷款市场随之快速膨胀。Saylor指出，一种新模式正在浮现——数字银行将提供比特币支持的收益率账户，直接触达零售投资者。过去两三个月内，已有近三十个类似项目上线。他称，比特币抵押数字收益产品可提供高达8%的年化收益，超过多数稳定币。他乐观预计，未来一个季度比特币借贷市场将看到“更令人兴奋的发展”。
财报发布后，MicroStrategy股价盘后下跌4.33%，收报178.80美元。���此同时，比特币自4月1日以来已反弹近20%至81,250美元，公司有望在二季度交出更强表现。