加密货币行业迎来又一重大机构级投资产品。7月4日，Mike Novogratz旗下数字资产公司Galaxy Digital与以太坊财库管理公司Sharplink联合宣布，双方已签署不具约束力的谅解备忘录，计划共同设立名为“Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund”的私人投资工具。该基金总承诺规模高达1.25亿美元，其中Sharplink从其质押以太坊财库中出资1亿美元，Galaxy则贡献2500万美元，首批资金预计在未来几周内完成部署。
基金聚焦DeFi流动性协议与链上收益策略
根据官方新闻稿，Galaxy将担任该基金的投资管理人，负责协议筛选、敞口规模设定以及持续监控，所有流程均遵循其内部机构级研究与风险管理框架。该框架此前已应用于Galaxy的借贷、交易和资管业务。Galaxy透露，自2020年起，其已向链上策略部署了数亿美元资金，是公开交易公司中最大规模的去中心化金融（DeFi）及其他区块链投资机会的配置者之一。
基金的核心策略是通过分配资本至精选的链上应用，识别基于区块链金融市场的高收益机会。这种结构旨在让Sharplink在保持以太坊基础敞口的同时，还能从主动管理的链上策略中产生额外收益。Galaxy强调，其研究团队将持续评估DeFi流动性协议、再质押平台、收益聚合器等生态，以捕捉最优的风险调整后回报。
Mike Novogratz：机构资本上链的基础设施已成熟
Galaxy创始人兼首席执行官Mike Novogratz在声明中表示：“机构资本正在向链上转移，支持这一迁移的基础设施已经成熟到可以让资金配置者像在传统市场中那样严格地获取收益、流动性和风险管理。Sharplink在上市公司中建立了最重要的以太坊财库之一，我们很自豪能与他们合作，将这笔资本投入到旨在复利其核心头寸的策略中。”
Sharplink首席投资官Matthew Sheffield则指出，此举是其“财库策略向更主动策略的延伸”。通过委托Galaxy进行链上资产管理，Sharplink希望在保持以太坊长期看涨立场的同时，利用DeFi的收益机会来对冲持有成本并增强整体回报。
Sharplink Q1财报：收入激增但纸面亏损巨大
与基金公告同步，Sharplink发布了2026年第一季度财务数据。截至2026年3月31日，公司收入从上年同期的70万美元飙升至1210万美元，主要得益于以太坊财库策略产生的质押收益与链上活动收入。但公司同时录得6.856亿美元的巨额净亏损，亏损主要源于以太坊价格下跌导致的会计性未实现损失以及减值计提。Sharplink强调，这些均为纸面亏损，并未实际出售任何以太坊或减少持仓量。
目前Sharplink持有约86.87万枚ETH，按当前市价计算价值约28亿美元，仅次于Bitmine（持有521万枚ETH），位居全球上市公司以太坊财库第二位。公司表示将继续执行积极的财库积累策略，并与Galaxy的合作将进一步优化其链上资本效率。
机构入局推动DeFi规模增长，市场影响深远
此次合作标志着传统金融机构与上市公司正在系统性地探索链上收益机会。Galaxy的管理规模与Sharplink的巨额以太坊头寸相结合，有望为DeFi生态注入大量流动性，提升协议深度与收益稳定性。分析师认为，这种“上市公司+专业资管”的模式可能成为未来趋势：越来越多的企业将手中持有的数字资产从静态持仓转向主动链上管理，从而在保留资产敞口的同时实现额外收益。
然而，风险同样不容忽视。DeFi协议曾多次遭受智能合约漏洞、治理攻击与流动性危机。Galaxy的机构级风控能力能否有效规避这些风险，仍需要时间检验。此外，以太坊自身价格的波动会直接影响基金整体净值表现，即使链上收益策略能够产生正回报，也无法完全对冲基础资产的大幅下跌。
总体而言，Galaxy与Sharplink的1.25亿美元链上收益基金是机构资本加速拥抱DeFi的最新例证，或将推动更多上市公司和传统资金管理者将“链上收益”纳入资产配置选项。随着以太坊生态向权益证明深度演进，这类结构化产品有望成为连接传统金融与加密原生的关键桥梁。