美国加密贷款公司Milo近日宣布，其以加密资产作抵押的房贷累计发放规模已突破1亿美元，同时完成公司成立以来最大的一笔单笔交易——1200万美元的加密抵押房贷。这一进展显示，在加密资产持有者寻求“不卖币也能买房”的需求推动下，加密金融与传统房地产融资的结合正在进入更成熟的阶段。
加密抵押房贷进入规模化阶段
根据Milo披露的信息，公司目前已在美国10个州持有抵押贷款服务牌照，未来还将继续扩展业务覆盖范围。Milo表示，尽管比特币和其他加密资产在过去一段时间经历了显著波动，但其房贷组合至今保持零追加保证金通知的记录，这成为其产品稳定性的重要卖点。
Milo的核心模式是允许借款人以比特币或以太坊作为抵押，获得最高可达2500万美元的贷款额度，而无需先出售所持数字资产。对于大量财富集中在加密货币上的投资者而言，这种安排有两层吸引力：一是可以避免因卖出加密资产而错失后续上涨机会；二是能够减少因出售资产而触发的税务事件与现金流压力。
目标客户：资产重仓加密，但收入不足以支撑理想房产
Milo创始人Josip Rupena指出，这类产品瞄准的是一批较为特殊的客户群体：他们往往在较早时期买入比特币，并穿越多个市场周期持续持有，如今个人净资产中可能有95%都集中在加密资产上。尽管这些人通常年龄在30岁至55岁之间，也拥有工作和退休账户，但其传统意义上的收入水平，未必足以支撑购买理想中的房屋。
Rupena举例称，Milo典型的一笔交易对应的是价值150万美元左右的住宅。某些客户年收入可能只有10万美元，但其加密资产净值却在300万至700万美元之间。按照传统银行的房贷审核逻辑，这类用户难以获得匹配其真实财富水平的融资支持；而Milo试图填补的，正是这一由财富结构变化带来的金融服务空白。
产品结构更保守，强调避免“币价下跌导致失房”
在具体机制上，Milo要求借款人提供相当于房产价值100%的加密资产作为抵押。这些抵押品可由Coinbase、BitGo等合规托管机构保管，也提供自托管选项，以满足部分用户对资产控制权的要求。该类贷款的起始利率为8.25%，除购房外，也可用于购置土地、房屋翻修以及商业投资等用途。
与常见加密贷款产品不同，Milo强调其风控设计更加保守。一般加密贷款在抵押资产价格下跌25%左右时就可能触发追加保证金要求，而Milo表示，其产品可承受高达65%的回撤。即便市场进一步下跌并越过预设阈值，公司也并非直接采取强制平仓，而是通过下调贷款价值比例来降低风险，使借款人仍可继续保有房贷并按期还款。
按照Rupena的说法，这套设计的目标是尽量避免出现“因为比特币下跌而失去房屋”的情况。换言之，Milo试图将加密资产波动风险与房屋所有权风险做一定程度的隔离，从而让加密抵押房贷更接近传统按揭贷款的居住保障属性。
业务版图扩展，多州落地大额交易
从区域分布来看，Milo已在迈阿密等房地产热点地区完成多笔交易，并在佛罗里达州其他地区、得州、加州、科罗拉多州、康涅狄格州和亚利桑那州开展业务。此次创纪录的1200万美元交易则位于田纳西州。随着美国部分高净值加密持有者向房地产进行资产配置，这种跨资产类别的融资产品正在获得更高关注。
值得注意的是，Blockstream首席执行官、比特币早期支持者Adam Back也公开肯定了Milo的模式。他认为，这类产品为比特币持有者打开了更现实的应用场景：在长期看好比特币价值的同时，买家仍可通过房地产积累权益，而不必提前出售其长期持有的数字资产。
市场影响：加密金融正加速渗透现实资产场景
从行业视角来看，Milo房贷发放规模突破1亿美元，释放出一个重要信号：加密资产的金融化使用场景，正逐步从交易、质押、借贷等链上或交易平台内部活动，延伸至购房等更具现实经济意义的领域。这不仅有助于提升加密资产在高净值群体中的实用性，也可能推动更多传统金融机构重新评估数字资产作为抵押品的可行性。
不过，这类业务要想持续扩大，仍面临多重挑战。首先，加密资产价格波动始终是无法回避的核心风险；其次，不同州的监管框架、抵押品托管安排以及贷款合规要求，都会影响产品推广速度；此外，较高的起始利率也意味着该产品更适合资产充足、但现金流与税务规划需求突出的客户，而不是普通购房者。
总体来看，Milo此次公布的成绩表明，加密抵押房贷已不再只是小众实验，而是在特定用户群中形成了初步验证的市场需求。如果未来监管环境更清晰、风控模型进一步成熟，这类产品可能成为连接数字资产财富与传统房地产市场的重要桥梁，也为加密行业创造更多“走向现实世界”的增长叙事。