摩根大通在最新研报中指出，自今年2月27日以来，黄金与比特币ETF的资金流向正出现明显分化。数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares在此期间净流出约占其资产组合的2.7%，而贝莱德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）则录得净流入，规模相当于其资产价值的1.5%。
摩根大通董事总经理尼古拉斯·帕尼吉佐格鲁表示，2024年初黄金ETF一度领跑，但进入3月后比特币ETF迅速反超。他强调，在中东紧张局势加剧的背景下，投资者越来越多地将比特币ETF视为“安全港”，资金从黄金转向加密货币的迹象十分明显。
摩根大通在给客户的报告中写道：“在此期间，我们看到资金明显从黄金轮动至比特币。比特币ETF受到的关注表明���‘数字黄金’叙事在危机时期正获得更多认同。”
机构端策略分化：散户涌入比特币ETF，对冲基金做空力度加大
摩根大通观察到，当前比特币ETF的新增需求主要来自散户投资组合顾问，而机构衍生品市场则相对谨慎。这导致了策略上的脱节：尽管比特币ETF需求加速，对冲基金却正在减少直接比特币持仓，同时增加对IBIT的空头头寸。相比之下，SPDR Gold Shares的空头规模则同步下降。这一对比显示，对冲基金在比特币市场上寻求对冲保护，而将黄金视为更稳定的防御性资产。
技术面：7万美元关口守住，8万美元成为下一个目标
尽管衍生品市场波动加剧且地缘政治风险持续，比特币价格仍保持在70,000美元上方。分析师指出，自2024年初以来，比特币ETF的资金流入持续强劲，最大的比特币ETF其净增额几乎是同期黄金ETF的两倍。如果这一势头维持，ETF投资者可能很快将目光投向80,000美元的阻力位。下行方面，若宏观经济风险或波动率骤升，64,000美元被广泛认为是进一步抛售的关键技术门槛。
市场专家强调，未来几个月，美联储利率政策的变动以及能源价格��波动，将同时考验黄金和比特币作为避险资产的角色。