摩根大通称半导体接近超卖，建议夏季分批布局

据潮向研究援引摩根大通 7 月 20 日股票策略报告，过去几周 AI 相关股票遭遇猛烈抛售，韩国股市自高点下跌 25%，费城半导体指数下跌 20%，三星、美光等个股跌幅在 20%到 50%之间。

摩根大通认为，这轮下跌的核心驱动力是技术面和仓位出清，基本面没有恶化。报告称，半导体相对价格与相对盈利走势之间的缺口仍在扩大，但 DRAM 和 NAND 的供需紧平衡将延续至 2028 年，DRAM 现货价格仍处高位，美光也已上调业绩指引，供需紧张至少会延续至 2027 年。

从技术指标看，费城半导体指数 RSI 已接近超卖区间，年内累积的动量涨幅基本回吐。摩根大通判断，一旦超卖信号确认，反弹窗口将随之打开，并建议投资者在夏季分批布局半导体。

报告还提到，二季度财报超预期比例达到 97%，标普 500 中超预期公司在财报发布当日平均跑赢大盘 1.7 个百分点。配置方面，摩根大通将股票配置从 60%上调至 65%，将欧元区配比从 8.7%提升至 11%。行业上，该行超配半导体、矿业、资本品、汽车、保险和银行，低配软件、商业服务、传媒等“AI 蚕食组”。

在地缘冲突方面，报告认为，自 3 月末以来的“逢跌买入”策略依然有效。