摩根大通已允许机构客户使用比特币和以太坊作为美元贷款的抵押品。彭博在周五开盘前披露，这家银行计划在2025 年底前扩大加密资产在其信贷体系中的整合范围，并通过第三方托管机构处理风险敞口与资产保管。
按报道描述，摩根大通不会直接持有与这些贷款相关的数字资产。客户质押的比特币和以太坊将由获批托管方代为保管。这种结构延续了传统金融常见的抵押安排：银行保留信贷关系与风险控制，托管环节则交给外部机构处理，借此减少直接托管数字资产带来的操作风险。
从加密 ETF 抵押扩展到现货资产
客户可用手中的加密资产申请授信额度或结构化贷款。该安排与股票、债券等传统抵押品框架相近，但数字资产价格波动更快，银行在估值、追加保证金和处置流程上要面对更高要求。此前在6 月，摩根大通已允许将加密交易所交易基金（ETF）作为抵押品；这次则把抵押范围从相关产品扩展到其底层资产本身。
这也意味着，比特币和以太坊在该行内部的抵押地位，已被放入与美国国债、黄金等传统资产并列的框架中，只是伴随更高风险。对银行来说，问题不在是否接受加密资产，而在如何让现有信贷系统承受其实时波动。
风控重点转向盘中波动与托管可靠性
OP_NET 联合创始人 Samuel Patt 表示，这一动作反映出机构优先事项正在变化。但他也指出，加密资产带来的实时波动和流动性挑战，与传统金融工具并不相同。风险团队需要对盘中价格波动建模，还要持续评估托管方的可靠性。
按他的说法，银行可能需要建立新的风控框架，包括动态保证金机制和实时数据馈送。这类基础设施决定了银行能否在价格快速变化时及时调整抵押率，避免信用风险在短时间内放大。
美国大型银行继续推进数字资产业务
摩根大通并非单独行动。去年7 月，纽约梅隆银行与高盛合作推出一项代币化货币市场产品，该项目建立在其既有托管基础设施之上。与此同时，摩根士丹利近期也确认，计划通过 E-Trade 平台向零售客户开放加密交易，并扩大多类账户对加密基金的接入。
从贷款抵押、托管到资产管理，美国大型银行正把数字资产嵌入已有业务系统。摩根大通这次纳入比特币和以太坊，显示传统金融机构对加密资产的接入方式，正在��外围产品逐步延伸到链上资产本身。