摩根大通最新判断为市场泼下一盆冷水：美联储下一步政策动作更可能是加息，而不是市场普遍期待的降息。根据路透援引的该行观点，摩根大通预计美联储将在今年把利率维持在3.5%-3.75%区间，并可能在2027年第三季度加息25个基点。
这一判断与当前市场定价明显背离。CME联邦基金利率期货显示，交易员仍在押注美联储今年将实施两次各25个基点的降息。不少加密市场分析人士也持类似观点，认为更低的融资成本将刺激整体经济和金融市场风险偏好回升。由于比特币常被视为对法币流动性高度敏感的资产，其表现对利率预期变化尤为敏感。
加密多头仍在等待宽松信号
FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga表示，尽管比特币在2025年表现艰难，但其在2026年仍可能迎来反弹。他指出，更低利率与活跃流通供给减少可能共同支撑价格。与此同时，市场上不少加密多头还预期，下一任美联储主席的立场可能较现任主席鲍威尔更偏鸽派，这也强化了对未来政策转向宽松的押注。
债券收益率与就业数据带来新压力
摩根大通的偏鹰预测，也与此前市场对美国10年期国债收益率走势的技术分析形成呼应。相关观点认为，这一基准收益率未来一年左右可能升向6%，而目前约为4.18%。如果长期利率继续上行，通常会对包括加密资产在内的高风险资产估值构成压力。
不过，摩根大通并未完全排除年内降息可能。该行表示，如果未来几个月劳动力市场再度走弱，或通胀出现明显回落，美联储仍可能在今年晚些时候转向宽松。但其基准判断依然是：劳动力市场将在第二季度趋紧，而通胀回落过程将相当缓慢。
值得注意的是，在最新美国就业数据公布后，多家华尔街投行已重新调整降息预测。数据显示，12月失业率降至4.4%。高盛和巴克莱目前预计，今年的降息时点将落在6月、9月和12月之后的节奏调整中，较此前对3月和6月更早降息的预期明显后移。这意味着，围绕美联储政策路径的分歧，仍将持续主导加密市场情绪与资金流向。