摩根大通唱多加密市场：机构资金涌入有望引领2026年复苏

华尔街投行摩根大通近日发布报告，对加密货币市场持积极态度。尽管年初以来市场深跌，但该行认为机构资金流入和监管明朗化将为数字资产下一轮上涨提供支撑。

摩根大通分析师团队在报告中写道：“我们对2026年加密市场持乐观态度，预计数字资产流量将进一步上升，尤其是由机构投资者主导。”这一观点出现于近期大幅回调之际，比特币一度跌破该行估算的生产成本（约77,000美元）——该水平历史上曾充当价格软底。截至发稿，比特币交易价约66,300美元。

乐观预测背后：机构入场的逻辑

报告指出，过去几周加密市场经历了大幅回撤，比特币一度跌至矿工生产成本相关的关键盈亏平衡线以下，压缩了市场情绪并削弱了链上活动。然而���尽管下跌，波动率仍处于高位，且机构兴趣比散户参与更具韧性。如果资金重新轮动至数字资产，市场有望迎来反弹。

摩根大通估算，比特币当前生产成本约为77,000美元，且近期已显著降低。如果价格长时间低于该水平，可能迫使矿工减产，进而降低整体生产成本，长期看有助于市场自我修正。

比特币与黄金：相对吸引力反转

报告特别指出，比特币的相对吸引力已有所改善。自去年10月以来，黄金表现大幅跑赢比特币，同时黄金的波动率显著攀升。这一组合使比特币在长期基础上比黄金更具吸引力。摩根大通认为，随着监管进展（如美国通过《清晰法案》等加密立法），机构资金将在2026年主导数字资产流量复苏，而非散户或企业数字资产财库。

该行强调，尽管短期波动难免，但结构性因素——包括监管框架完善、传统金融基础设施介入——为市场长期健康发展奠定基础。摩根大通预计，下一轮加密牛市将更由基本面驱动，而非投机情绪。