摩根士丹利本周在 NYSE Arca 上市自家现货比特币 ETF——MSBT，成为首家直接发行这类产品的美国大型商业银行。该基金在 2026 年 4 月 8 日上线首日录得约3400 万美元净流入，成交超过160 万股，开局表现抢眼。
首日净流入约 3400 万美元
MSBT 交易首日的早盘成交额估算一度落在 2700 万至 3000 万美元之间。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 在盘中表示，MSBT 半天成交额已达 2700 万美元，高于他此前 3000 万美元的预估门槛，并预计全天成交额可能接近5000 万美元。他还称，这可能是比特币 ETF 推出以来“规模最大的首发之一”。
从产品结构看，Morgan Stanley Bitcoin Trust 持有实物比特币，并跟踪 Coindesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate。基金由 Morgan Stanley Investment Management 担任发起人，Coinbase Custody负责托管比特币，BNY Mellon负责现金和基金行政事务，Jane Street、Virtu Americas 与 Macquarie Capital 为授权参与方。
0.14% 管理费直指现货比特币 ETF 价格战
MSBT 的管理费仅0.14%，是目前美国现货比特币 ETF 中最低的一档，比贝莱德 Ishares Bitcoin Trust（IBIT）0.25%的费率低 11 个基点。IBIT 当前管理资产规模约为550 亿美元。在已有多只头部产品占据市场份额的情况下，摩根士丹利选择用低费率切入，竞争意图非常直接。
Balchunas 预计，MSBT 在首年有机会达到50 亿美元 AUM。他作出这一判断的背景，是美国现货比特币 ETF 在 2026 年 4 月 6 日单日录得4.71 亿美元净流入，创下一个多月来最强单日表现，当天主要流入由贝莱德 IBIT、富达 FBTC 和 Ark Invest 的 ARKB 吸收。
摩根士丹利分销网络被视为核心优势
与纯资管机构不同，摩根士丹利背后还有庞大的财富管理渠道。报道显示，该行通过约1.6 万名财务顾问管理的客户资产规模约在6 万亿至 8 万亿美元之间。这一内部销售网络，被视为 MSBT 后续吸金能力的重要支点。Strategy CEO Phong Le 曾推测，如果摩根士丹利平台上出现 2% 的配置比例，潜在需求可能达到数百亿美元甚至更高，但实际节奏仍要看顾问端的采纳���况。
MSBT 也是摩根士丹利数字资产业务布局的一部分。该行已申请以太坊和 Solana ETF，也通过 E*Trade 推出比特币、以太坊和 Solana 的现货加密交易，并研究申请 OCC 信托牌照，用于托管和质押服务。在推出自有产品前，摩根士丹利还持有超过7.29 亿美元的第三方比特币 ETF 头寸，并曾向客户建议 0% 至 4% 的加密资产配置区间。
该基金开始交易时的种子资金约为100 万美元，约合5 万股。在这一初始体量之上，首日便获得 3400 万美元净流入，显示机构和零售资金都对这只新产品给出积极响应。接下来，市场关注点将转向摩根士丹利顾问网络是否会持续将客户资金导入 MSBT，以及低费率是否会迫使其他发行方调整定价。