摩根士丹利旗下低费率比特币现货ETF MSBT于4月9日正式上市，首日表现远超预期。数据显示，该ETF首日净流入约3060万美元，处理交易量超过160万份。Bloomberg ETF分析师Eric Balchunas指出，按交易量和资金流入计，MSBT位列所有ETF发行历史前1%。
MSBT首日吸金3060万美元，跻身ETF历史前列
Balchunas预计，若势头持续，MSBT首年资产管理规模（AUM）有望达到50亿美元。不过他也强调，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）目前仍稳居美国现货比特币ETF的主导地位。IBIT当前管理资产约550亿美元，远超同行。
分析师：IBIT流动性优势难撼，贝莱德暂无降费压力
IBIT拥有的流动性为机构交易者带来更紧的价差和更深的期权市场，这些优势让投资者即便面对低费用选项也仍优先选择IBIT。Balchunas表示，贝莱德现阶段不太可能下调IBIT费率。他在评价MSBT时直言：“当你是山顶之王且拥有巨额流动性，你就握有定价权。”Bloomberg分析师James Seyffart也认为，MSBT短期内难以在流动性上挑战IBIT。
低费率施压小型发行商，摩根士丹利渠道优势明显
尽管IBIT费率保持稳定，MSBT的推出预计将加剧小型发行商的压力。Balchunas指出，其他市场占有率低且规模较小的机构可能很快被迫降费以应对摩根士丹利的激进定价。目前MSBT的管理费率低于灰度比特币迷你信托（0.15%）和富达Wise Origin比特币基金（0.25%）。
摩根士丹利财富管理部门的渠道优势进一步巩固了MSBT的竞争力。该部门拥有约1.6万名财务顾问，管理客户资产9.3万亿美元。现在这些顾问可以向寻求比特币敞口的客户推荐自家产品。Balchunas认为，只有两种情况可能促使贝莱德重新考虑IBIT定价：一是资金持续从IBIT流向低成本竞争对手；二是出现像Vanguard这样提供更低费率的全新竞争者——不过他评估后者概率极低。
美国现货比特币ETF市场自2024��1月启动以来累计资产已突破1000亿美元，增长迅速。尽管2026年初经历数月行业净流出，3月又迎来13.2亿美元净流入，显示投资者兴趣回升。未来MSBT能否持续吸金，将决定其他发行商是否调整策略，以及IBIT费率是否长期维持不变。