摩根士丹利比特币ETF上市，正面挑战贝莱德550亿美元IBIT

摩根士丹利现货比特币 ETF MSBT 已于周二开始交易，管理费率定为0.14%，低于贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）的0.25%。这只新产品追踪 CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate，直接把竞争矛头指向目前规模最大的现货比特币 ETF 之一。

对现货比特币 ETF 来说，产品本身都持有比特币并跟踪币价，真正能拉开差距的，主要是费用、流动性和销售渠道。IBIT 自推出以来一直凭借规模和交易活跃度占据优势，目前管理资产规模约为550亿美元，也是比特币 ETF 相关股票与期权交易中流动性最强的工具之一。这一点，不容易被短时间复制。

更低费率切入，11个基点差距开始抢客户

彭博行业研究 ETF 分析师 James Seyffart 表示，新产品上线会带来影响，但是否真能从其他基金中分流资产，仍有待观察。他指出，IBIT 在 ETF 交易和期权市场的流动性领先，MSBT 短期内不太可能赶上。

但摩根士丹利的入场，已经改变了竞争结构。NovaDius Wealth Management 总裁 Nate Geraci 表示，在 ETF 市场里，分销能力极为关键，而摩根士丹利拥有庞大的财富管理顾问网络。对顾问来说，调整客户配置只需一笔交易，这意味着新增资金可能会被直接导向 MSBT，而不是流入现有产品。

Geraci 还提到，MSBT 的费率比 IBIT ��11 个基点，这个差距足以吸引投资者，也会让贝莱德注意到竞争压力。随着更多知名发行方进入现货比特币 ETF 市场，早期由大型、可信发行人和深度流动性主导的吸金逻辑，正在被更高的费率敏感度取代。