摩根士丹利本周宣布，其旗下E*Trade平台的加密货币交易佣金定为0.5%，这一费率直接低于嘉信理财（Schwab）此前执行的0.75%水平。消息一出，Bloomberg分析师Eric Balchunas在社交媒体上直言，这对专注加密领域的交易所构成了“严重的竞争威胁”。他认为，在当前的竞争环境下，佣金可能跌得更低，甚至让加密货币交易几乎免费。
Balchunas的评论并非空穴来风。回顾2024年初美国现货ETF上市时，行业佣金曾处于高位，而摩根士丹利当时就以0.14%的超低费率抢占先机。如今0.5%的新定价再次把嘉信理财甩在身后，预示着整个赛道可能迎来新一轮降价潮。
交易所利润承压，Coinbase已裁14%
更低的佣金对投资者是好事，但对依赖交易收入的平台却是利空。素材显示，Coinbase近期财务承��，已裁员14%。摩根士丹利财富管理部门负责人Jed Finn解释，本轮降价不只是为了提供廉价交易，更重要的是留住其860万客户，防止他们流向其他平台。“确保客户不离开我们的生态圈，” Finn说。
业内观察者指出，华尔街巨头入场会进一步挤压美国本土交易所的现货交易和托管费收入。市场分析师Keneabasi Umoren预计，平台将被迫更积极地拓展全球市场和衍生品业务来对冲压力。
业内分化：有人认为这是美国特有的内卷
Gate首席运营官Kevin Lee则认为，这种费用战更可能是美国市场的局部现象。全球加密交易所已处于更成熟的阶段，聪明的平台早就靠质押、结构化产品等多元收入来替代交易手续费。“我们看到股票市场也曾因激烈竞争而佣金不断下滑，”Lee说，“现在只是加密领域重演历史。”
TYMIO创始人Georgii Verbitskii则从主流采用角度表示欢迎。他认为传统银行切入加密市场是数字资产被更广泛金融体系接纳的标志性事件，整体上利好行业。
截至目前，摩根士丹利尚未透露该费率是否扩展到其他客户群体或包含更多加密资产。但可以确定的是，华尔街的佣金战火已经烧到加密市场，下一步就看哪些平台能扛得住利润率下滑的压力。