2026年4月8日，摩根士丹利正式推出其比特币现货ETF——Morgan Stanley Bitcoin Trust（代码：MSBT），在纽交所Arca平台上市，成为美国历史上首只由大型商业银行发行的现货比特币ETF。该基金由Coinbase托管加密货币，纽约梅隆银行负责现金及行政服务，其年费率仅为0.14%，低于贝莱德IBIT的0.25%、灰度Mini BTC的0.15%以及Bitwise的0.20%，成为全美费率最低的现货比特币ETF。
上市首周：逆势净流入，机构资金特征明显
上市首日（4月8日），MSBT录得净流入3060万美元，成交量约3400万美元，换手160万股。同日，整个比特币ETF市场净流出9390万美元，富达FBTC和ARK 21Shares遭遇大幅流出，仅贝莱德IBIT和MSBT保持正向流入。4月9日，受美伊停火谈判消息提振，整体市场转为净流入3.04亿美元，MSBT继续录得1490万美元净流入，位居第三。
进入4月13日当周，市场再度走弱，所有比特币ETF重回净流出。4月14日，富达FBTC单日流出2.292亿美元，市场总净流出2.91亿美元；而MSBT仍实现628万美元正向流入，与贝莱德IBIT、Bitwise BITB成为当日仅有的三只净流入ETF。截至报道日，MSBT累计净流入3750万美元，资产管理规模约6384万美元（摩根士丹利数据），持有约960枚BTC，市价相对净值溢价0.57%，成立以来市价回报率+6.86%，净值回报率+6.24%。
数据信号：机构在熊市底部持续加仓
当前比特币价格约7万-7.5万美元，较2025年10月历史高点12.62万美元下跌约44%。2026年前几个月，美国现货比特币ETF连续四个月净流出，市场情绪低迷，散户离场。然而，摩根士丹利的MSBT却呈现持续净流入：
第一，时机选择上，摩根士丹利耗时约18个月筹备，最终在BTC腰斩、市场悲观时推出，而非牛市高点入场。第二，在4月13日至14日市场单日流出2.91亿美元的极端环境下，MSBT仍保持正向流入——这显示流入MSBT的资金并非因费率差异从其他ETF搬来的热钱。第三，摩根士丹利内部建议客户将比特币配置比例设为0%至4%。随着MSBT推出，其约1.6万名财富顾问可直接向高净值客户推荐这只最低成本工具。鉴于客户资产达7万亿美元，即使微小再平衡，也能带来持续数十亿美元流入。彭博ETF分析师Eric Balchunas甚至预测，MSBT资产管理规模一年内可达50亿美元。
高盛跟进：推出备兑认购ETF，“婴儿潮糖果”瞄准保守资金
MSBT上市仅六天后（4月14日），高盛宣布申请推出其首只比特币ETF——Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF。该基金采用备兑认购策略：至少80%净资产投资于比特币相关工具（包括现货比特币ETP、相关期权及指数期权），并通过卖出看涨期权获得月度收益。期权卖出比例动态调整于比特币敞口的40%-100%之间，以便在横盘或温和上涨市场中持续捕获权利金；但在比特币大幅上涨时，基金表现将落后于纯现货ETF。Eric Balchunas戏称其为“婴儿潮糖果”，专为希望参与比特币叙事但无法承受波动、追求稳定现金流的传统机构投资者设计。
高盛入场消息公布当日，推动整个比特币ETF市场实现单日总流入4.115亿美元。这表明：熊市无需恐慌，华尔街领先机构已开始集体布局。
市场影响与展望
摩根士丹利以历史最低费率、在比特币价格暴跌44%后入场，并通过庞大的顾问网络持续向高净值客户推荐，释放出强烈信号。尽管MSBT首周3750万美元的流入量远不及贝莱德IBIT的550亿美元规模，但其背后代表的是全球系统重要性银行对数字资产的战略配置。高盛的备兑认购ETF则进一步拓宽了加密资产的机构化入口，满足不同风险偏好资金的需求。对于追踪机构动向的投资者而言，MSBT周度流入数据将成为洞察华尔街真实情绪的重要窗口。