在Bitcoin 2026大会的一场小组讨论中，摩根士丹利董事总经理Amy Oldenburg抛出了一个令加密市场高度关注的观点：大型银行将比特币正式纳入资产负债表的可能性“并非完全不可能”。这一表态虽然并未暗示摩根士丹利即将采取行动，却标志着华尔街顶级机构对数字资产储备的态度正在发生微妙转变。
银行资产负债表的“新边疆”
当被问及像摩根士丹利这样的受监管金融机构需要满足什么条件才能从提供比特币敞口跃升至直接持有比特币作为财库资产时，Oldenburg停顿了一下，然后表示：“如果我们在过去16个月的监管进展基础上继续推进，那么未来你可能会看到这种情况发生——这并非完全不可能。”她的回答之所以引人注目，并非因为暗示即将发生，而是因为它将这一想法置于程序可操作性的框架内。长期以来，银行资产负债表问题一直处于机构采用比特币的远端：超越ETF、超越托管、超越客户接入，进入审慎资本、检查员预期、会计处理、流动性规划以及董事会层面的风险偏好领域。
监管迷宫：不只是一条规则的改变
Oldenburg指出，制约因素并非单一规则。她首先提到SAB 121——美国证券交易委员会（SEC）的会计指引，该指引曾使银行难以大规模托管加密资产，在近期被撤销后部分改变了局面。但她立即拓宽了视角：“另一件重要的事是，我们讨论的是SAB 121的撤销对资本处理的影响，但这并非唯一限制我们的因素。还有美联储的指引，以及巴塞尔协议（Basel）的指引。当你是大型G-SIB（全球系统重要性银行）时，你向之报告的不仅仅是一个机构。”对于摩根士丹利这类大型银行而言，评估比特币并不只通过市场风险视角。它必须同时满足多个监管机构、资本框架和司法管辖区的期望。Oldenburg强调，大型银行需应对“许多监督机构”，并需要“这些机构之间在全局上多一点的协调一致”。
巴塞尔协议：经济性困境的核心
巴塞尔委员会对加密资产的标准对无担保加密资产（如比特币）采取了最保守的处理方式。行业倡导者认为，1250%的风险权重实质上使得银行直接在资产负债表上持有比特币变得不经济。巴塞尔委员会在2026年2月表示，已加速对银行加密资产敞口审慎标准进行定向审查，预计年内将更新。比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）一直努力将这场辩论推动至美国的实施流程中。该组织在3月表示，计划审查并对美联储即将提出的巴塞尔提案发表评论，认为当前的处理方式因惩罚性风险权重而阻止银行持有或服务比特币。
美国监管动作：方向明确但尚未直达
美国方面也在行动，尽管并非直线走向银行持有比特币。2025年4月，美联储撤回了此前与银行加密资产及美元代币活动相关的指引，表示此举将保持预期与不断演变的风险一致，并支持银行系统创新。同时，FDIC和OCC也放弃了针对许可加密活动的“事先批准”模式，同时强调银行仍需健全的风险管理。近期，美国银行业监管机构澄清，符合条件的代币化证券通常应获得与非代币化同类证券相同的资本处理，将资本规则描述为技术中立。这一澄清并未解决比特币的资产负债表处理问题，因为比特币并非传统证券的代币化版本。但它显示出监管者正将区块链轨道与资产风险分离，而不是将所有数字资产敞口视为同一类别。
市场影响与前景
Oldenburg的发言在加密社区引发广泛讨论。尽管她为银行直接持有比特币保留了可能性，但现实路径依然充满挑战。巴塞尔规则的修订进程、美联储的监管框架构建、以及全球监管机构的协调，都是大型银行必须跨越的门槛。截至发稿时，比特币交易价格为$1.3716（注：原文数据，可能为1.3716万美元，但保留原始表述）。若未来巴塞尔协议降低风险权重，且美国监管框架进一步明确，不排除更多大型银行将比特币纳入资产负债表作为财库储备资产，从而为比特币带来新的需求来源和合法化浪潮。但目前来看，这仍是一条需要监管“破冰”的漫漫长路。