摩根大通：CLARITY法案或成美国加密市场催化剂，2026年中有望通过

摩根大通分析师团队在最新报告中指出，美国立法者可能很快打破长达数年的监管僵局。由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领衔的分析师称，拟议中的CLARITY法案或于2026年中期通过，成为加密货币市场的下半年催化剂。

取代“执法式监管”，明确代币分类

报告称，CLARITY法案旨在为数字资产建立全面的市场结构，替代多年来以执法为主导的监管模式。法案明确要求清晰界定代币分类，并规定中介机构的职责边界。此外，早期加密项目将获得更轻量的注册要求，这被认为有助于降低合规门槛。

稳定币收益与利益冲突仍是僵局

摩根大通同时警告，两个未解决的分歧正在拖累法案推进。首先，稳定币是否允许向持有者提供收益（yield）成为争议焦点：加密企业支持奖励机制，而银行机构担心引发存款外流。其次，利益冲突规则同样棘手——民主党议员坚持禁止高级政府官员及其家庭成员持有加密相关头寸。

白宫已就法案召开多次内部会议。此前Patrick Witt曾在2月暗示进展，但截至3月1日目标节点，未公布任何实质性更新。

代币化与机构采用预期升温

尽管市场近期持续承压，摩根大通仍维持建设性展望。分析师认为，监管清晰化将提振机构参与，并为小额交易和质押（staking）提供更明确的税务处理方案。报告特别指出，法案通过后可能推动代币化存款与现实世界资产（RWA）的链上发行。

Nikolaos Panigirtzoglou表示，CLARITY法案更像一份结构性改革方案，而非短期市场解药。目前市场情绪仍偏谨慎，但该行将法案视为美国加密生态长期趋稳的重要信号。