Strategy（原Microstrategy）正面临MSCI等主流指数可能将其剔除的风险，JPMorgan最新报告指出，若这一调整落地，将引发高达数十亿美元的指数资金外流。与此同时，公司执行董事长Michael Saylor在社交媒体上强势回应，强调其并非被动基金或信托，而是一家拥有5亿美元软件业务的运营公司。
JPMorgan警告：MSCI评估或致MSTR被剔除
据JPMorgan分析，由于MSCI正在考虑将Microstrategy及其他数字资产国库公司从其股票指数中移除，若Microstrategy被剔除出MSCI指数，相关基金可能面临28亿美元的资金流出。如果其他指数提供商也效仿，总流出金额可能高达88亿美元。JPMorgan指出，Strategy（MSTR）近期的股价表现甚至弱于比特币，部分原因正是市场对指数归属问题的担忧。
目前，MSTR分别被纳入纳斯达克100、MSCI USA以及MSCI World等主要指数。据估算，约90亿美元的基准跟踪资本（如被动ETF和共同基金）与这些指数挂钩，这意味着一旦剔除，大量被动资金将被迫清仓。
资管公司VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel在X平台发文称：“JPM表示Microstrategy面临被MSCI剔除的风险，因1月MSCI决策期临近。”
Saylor强硬回应：我们不是被动持有者
Michael Saylor在X平台发文直接回应MSCI的审视。他写道：“Strategy不是基金，不是信托，也不是控股公司。我们是一家公开交易的运营公司，拥有5亿美元的软件业务，以及一项独特的国库战略——将比特币视为生产性资本。”他补充称，公司今年已完成了多笔数字信用工具的公开发行，名义价值达到数十亿美元，旨在为机构与零售买家提供比特币支持的结构化融资选择。
Saylor强调，其团队的管理与运营方式远非被动资产持有者所能比拟：“没有哪个被动基金或控股公司能完成我们正在做的事情。”他进一步表示：“指数分类定义不了我们。我们的战略是长期的，对比特币的信念坚定不移，使命不变——建立世界上首个基于稳健货币与金融创新的数字货币机构。”
支持者认为，尽管面临指数重新分类的压力，Strategy的路径正在拓宽市场创新，并巩固比特币在现代资本市场中的角色。
影响与后续
MSCI的最终决定预计将在临近1月的定期评估中揭晓。若MSTR被剔除，将对其他持有大量比特币的上市公司（如MARA、RIOT等）产生示范效应，并可能引发数字资产在被动指数中地位的更广泛讨论。不过，Saylor及公司管理层已明确表示，他们不会因指数压力改变长期战略，比特币购入与结构化融资计划仍将持续推进。