MSCI拟重分类 Strategy 与 Metaplanet，或触发 28 亿美元被动卖压

MSCI 正在研究一套新的公司分类方法，可能把 Strategy（MSTR）、Metaplanet 等公司从其全球指数中剔除。根据 The Block 报导，摩根大通估算，仅将 Strategy 移出 MSCI 指数，就可能带来约 28 亿美元的被动资金流出。

MSCI拟以“非运营公司”标准重新筛选

MSCI 为“非运营公司”设计了两步筛选机制。第一步先看资产结构是否具备足够的运营资产；若未通过，再继续检视 5 项财务比率。

• 运营资产低于总资产的 20%
• 运营支出低于总资产的 5%
• 运营现金流为负
• 非运营的公允价值变动超过总资产 5%
• 资本依赖度超过 20%

若一家公司触发其中至少 4 项，就会被认定为“非运营公司”。

Strategy、Metaplanet 被点名，另有公司进入观察名单

这次被点名、可能被剔出 MSCI ACWI IMI 指数的公司，包括 Strategy、Metaplanet，以及铀业公司 Yellow Cake。另有 SharpLink 等 3 家公司被列入观察名单。

MSCI 表示，只有“持续性的业务结构改变”才会触发重分类，短暂的一次性未达标不在此列。这次咨询期持续到 9 月 30 日，结果最快会在 10 月 16 日公布。

ABMedia 文中提到，链新闻今年 1 月曾报导，MSCI 当时决定让微策略续留指数，现在则重新启动这项检视。

Strategy公开反击 MSCI 方法

Strategy 在 X 上回应称：「数字资产就是资产。指数编制商应该衡量市场，而不是决定企业被允许持有哪些资产。」

Strategy 认为，自己是一家积极运营的公司，而不是单纯的被动投资载体。该公司给出的理由包括，其拥有软件业务、财务操作，以及以比特币抵押的信用工具。它同时批评 MSCI 的方法学武断，并呼吁采用中立的指数标准。

若最终剔除，被动基金与 ETF 或被迫调仓

对持有 MSTR 的被动型基金与 ETF 来说，一旦最终被剔除，就需要被迫调整仓位。这也让“比特币储备公司是否应被视为一般上市公司”的定位争议再次浮上台面。