MicroStrategy（现已更名为Strategy）的比特币策略持续为股东带来巨额回报。公司执行主席Michael Saylor于2月11日在社交平台X上宣布，今年以来Strategy的财务运营已为MSTR股东创造了约18亿美元的比特币收益，对应比特币数量增益达18,527枚。这一数据标志着公司作为最大公开交易比特币持有者的地位进一步巩固。
持仓规模与收益细节
根据Strategy向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，公司最新披露的比特币持有量已达到478,740 BTC，总资产净值（NAV）约为467亿美元。在2月10日的文件中，公司披露以每枚约97,255美元的价格购入7,633枚比特币，总花费约7.424亿美元。此举使公司2025年至今的比特币收益率达到4.1%，而2024年全年的收益率高达74.3%。Saylor强调，Strategy的比特币储备策略旨在为股东提供一种去中心化的数字资产敞口，同时通过财务杠杆放大收益。
资本运作与融资策略
最新一批比特币的购买资金来源于股票出售和优先股发行的组合，延续了公司利用资本市场扩大比特币储备的一贯策略。首席财务官Andrew Kang在第四季度财报电话会议中指出：“2024年第四季度是我们有史以来比特币持仓增长最大的一个季度，自Q3末以来，我们共购入了218,887枚比特币，耗资约205亿美元。” Kang将这一成功归功于公司的融资能力，包括按市价发行的股票增发（ATM）和可转换债券发行。Strategy的资本运作模式已成为行业标杆，吸引了大量机构投资者将其视为“比特币股票”加以配置。
未来预测：Saylor的2045年畅想
Saylor在近期发布的长期预测中勾勒了比特币的三种情景。他的基准情形下，到2045年每枚比特币将达到1,300万美元；熊市情形则为每枚300万美元；牛市情形更是高达每枚4,900万美元。这些预测基于不同的年化增长率假设和全球采用率。尽管市场对此存在争议，但Saylor认为比特币作为全球数字价值存储的稀缺性将推动其长期升值。Strategy的资产负债表持续累积比特币，实质上是在用公司的资本结构为这一信念下注。
行业观察人士指出，Strategy的成功引发了更多上市公司效仿其比特币财务策略。然而，批评者警告称，过度依赖单一资产可能增加公司的波动性风险。截至发稿，比特币价格约为9.6万美元，较Strategy的平均购买成本（约合每枚6.5万美元）仍有可观利润空间。MSTR股价近期跟随比特币波动，完全稀释后的市值已超过比特币持仓价值的数倍。Strategy作为比特币策略的先行者，其每一步动作都受到加密市场的高度关注。