穆迪近日将富达、贝莱德推出的代币化货币市场基金评为最高等级 AAA-mf。这项评级直接指向两个核心指标：高流动性与资本保值能力。对近来快速升温的 RWA（真实世界资产）代币化赛道来说，这是一张分量很重的信用背书，尤其落在链上国债和货币市场基金这类低风险收益产品上。
富达 FILQ 把基金名册与结算搬到链上
富达在 5 月 6 日推出 FILQ 基金，底层由瑞士数字资产银行 Sygnum 旗下代币化平台 Desygnate 提供支持。该基金采用链上基金名册，并通过智能合约执行自动结算，还支持投资人直接使用稳定币进行申购与赎回。速度是它最突出的卖点。富达国际数字资产分销主管 Emma Pecenicic 表示，没有代币化的流动性，就谈不上真正的代币化金融；既然市场已经能做到实时交割，资金结算也应实现零时差同步。
在配套设施上，FILQ 整合了摩根大通的托管与基金行政管理、Apex Group 的过户代理服务，并由 Chainlink 将基金净资产价值（NAV）和分配数据实时发布到链上。产品结构并不只是在传统基金外包一层代币外壳，而是把登记、结算和数据分发都嵌入链上流程。
贝莱德 BUIDL 已成全球最大代币化美债基金
另一边，贝莱德在 2024 年 3 月发行的 BUIDL，目前已是全球规模最大的代币化美债基金。根据过户代理商兼代币化平台 Securitize 在社交平台 X 披露的数据，这只基金也已拿到穆迪 AAA 最高评级。评级结果落地后，链上美债产品与传统低风险现金管理工具之间的边界变得更窄。
货币市场基金主要投资于通常在一年以内到期、流动性很高的短期债券，包括国库券、商业票据和定期存单。在传统金融市场，这类产品常被视作闲置资金停泊工具。现在，同样的需求正在链上复制，且吸引的不只是传统金融机构，也包括加密原生企业。
链上美债市场两年内突破 150 亿美元
根据 rwa.xyz 统计，包含美国国库券、票据、债券及货币市场基金在内的代币化美债产品，总资产管理规模在两年内已从 10 亿美元升至 超过 150 亿美元。增量背后没有复杂叙事，市场买单的重点很明确：低风险、可收息、可链上流转。
从这次评级看，传统信用评级机构、华尔街资管巨头、链上基础设施提供方正在同一条产品线上汇合。代币化基金不再只是概念展示，已经进入比拼托管、结算、数据透明度和申赎效率的阶段。