在Consensus Miami的一场专题讨论中，Multicoin Capital联合创始人兼管理合伙人Tushar Jain公开表示，该公司已建立“显著仓位”于隐私币Zcash（ZEC）。这一动作标志着Multicoin对隐私资产的态度发生重大转变——此前在2019年，该机构曾撰文称“隐私是优质加密货币的一个功能，而非独立的产品”。
隐私价值随链上金融升级
Jain解释，随着金融活动大规模迁移至链上，私密价值存储的需求将变得至关重要。他指出，比特币虽然能在协议层面抵抗冻结，但公开的持有记录仍使投资者暴露于政府、债权人或其他实体的追踪风险之下。相比之下，Zcash通过内置的零知识证明技术隐藏交易细节和用户身份，旨在从根本上降低此类风险。“Multicoin买入大量Zcash正是为了表达这一论点。”Jain在小组讨论中说道。
Zcash网络目前约20%至25%的流通代币存储在加密地址中，约30%的交易涉及屏蔽池。灰度（Grayscale）此前也表示，ZEC的上涨潜力与AI驱动时代中金融隐私的重新定价密切相关。
ZEC价格飙升，隐私币迎来第二春
截至发稿，ZEC交易价格接近570美元，过去一个月涨幅达122%，过去一年累计上涨超过1500%。隐私币整体板块近期获得显著的资金流入。
Multicoin的入场并非孤立事件。Solana生态也在同步推进隐私基础设施。Solana基金会首席产品官Vibhu Norby透露，Solana开发者正在构建一款隐私产品，以保持DeFi的可组合性。不过，Solana文档指出，当前驱动机密转账的ZK ElGamal程序因安全审计而被禁用，机密转账扩展暂不可用。
与此同时，Zenrock在Solana上发行的封装版ZEC产品（wrapped ZEC）已于2025年底累计交易量超过1500万美元，连接了Zcash的隐私需求与Solana的活跃交易生态。
隐私成为市场结构议题
Jain在讨论中强调，隐私问题不仅是密码朋克的理想，更是市场结构的核心议题。公开的钱包记录使资金和交易暴露于监控和抢先交���风险之中。Helius首席执行官Mert Mumtaz也指出，透明的DeFi头寸在公开市场中极易成为被攻击的目标。
随着Multicoin等头部风投的加码，以及Solana、Zcash等协议对隐私功能的持续投入，加密货币领域对“隐私即价值存储”的叙事正从边缘走向主流。市场正拭目以待：这波隐私浪潮能否在监管框架下长期持续。