比特币（BTC）自2026年初以来已下跌20.42%，当前交易价格为69,500美元，较此前76,000美元高点回落后持续承压。尽管2月初曾一度跌至60,000美元（较历史高点126,000美元下跌52%），但市场对是否已触及真正底部存在严重分歧。分析师警告，多个链上信号尚未达成一致，确认底部或许为时过早。
关键数据回顾
素材显示，比特币在2025年第四季度开始的下跌趋势中，于2026年2月初首次跌破60,000美元，随后反弹至69,500美元。然而，这一反弹并未令所有分析师信服。CryptoQuant分析师Dan指出，市场尚未显示出从中长期下跌趋势转变为上涨趋势的明确信号。他认为，仅仅围绕60,000美元的价格波动和一些局部指标不足以确认底部，真正的底部需要链上数据、波动率模式和资金流入三者共同提供清晰且稳定的证据。
分析师观点：底未确认
Dan在报告中强调，从技术面看，比特币的熊市始于2025年8月，当时50日EMA下穿200日EMA；2025年11月50日EMA试图上穿200日EMA但失败，进一步确认了熊市格局。他提醒投资者，在链上数据未出现持续转向之前，过早判断底部存在风险。
美元指数走强或施压比特币
投资公司Trading Shot则从比特币与美元指数（DXY）的关系进行分析。他们指出，比特币通常在美元走弱时上涨，在美元走强时下跌。当前美元已在2025年6月触及底部并持续构筑强势基础，可能迎来新一轮上涨。而比特币自2025年10月起已进入熊市。对比历史周期，2011年、2014年和2018-2019年期间，比特币均在美元上涨的同时完成了熊市底部（并未因此崩溃）。但2022年情况不同，比特币底部几乎与美元峰值同步出现，受疫情货币宽松、高通胀及俄乌冲突等特殊因素影响。Trading Shot认为当前周期更类似早期模式，即美元可能继续走高，比特币则缓慢下行，底部或在2026年第四季度出现。
恐惧贪婪指数：极端恐惧或创造机会
与上述谨慎观点不同，知名分析师Michaël van de Poppe在2月表示，比特币可能已经接近底部。他指出，当前恐惧与贪婪指数已进入极端恐惧区域，历史上只有在COVID-19崩盘和Terra崩盘时出现过类似水平。之后比特币分别录得约1800%和900%的涨幅。他因此认为，极度恐惧的时刻往往是入场的好时机。
综上所述，比特币市场目前处于多空博弈的关键节点：一方面链上数据和美元宏观环境暗示下行风险未消，底部仍需确认；另一方面恐惧情绪达到历史极值，历史上往往随后出现大幅反弹。投资者需密切关注2026年第四季度可能形成的底部区域，以及链上资金流入等关键指标。